日前有報道稱，家庭財產性收入差距加速貧富分化，希望對財產性收入加稅。本欄認為，對炒股收入收稅不合理，而且不可行。如果真的對炒股收入征稅，不僅牛市將會完蛋，而且股市會持續走熊，成交量也會大幅萎縮。

炒股收入并非常態，投資者牛市賺錢，但熊市還要虧錢，如果牛市收走稅，熊市虧錢要不要退還？如果不退，又成了盤剝投資者的神器，對炒股收入征稅也叫資本利得稅，早些年曾有激烈的爭論，最后大家達成共識，如果開征資本利得稅，股市將會遭到重創。

說一下A股市場與國際成熟股市的不同，美國股市平均年換手率僅45%，A股恐怕要達到10倍或者更高，A股投資者在股市中基本屬于零和游戲或者是負和游戲，投資者賺到的錢都是其他投資者或者自己在之前或者之后虧損的錢。即股票投資者的盈利來源于投資者本身，極少來源于上市公司的分紅，這一點與國際成熟股市截然不同。美國股市對投資者的資本利得征稅，但不征收紅利稅，資本利得納入家庭收入累計征稅，而且資本項目下的虧損也可以抵扣其他所得稅應繳項，即成熟資本市場把股市的盈利計入家庭收入的一部分。

但A股市場能行嗎？投資者不僅交著印花稅，給券商交著極高的傭金，還得交納交易所規費，上市公司可憐的稅后利潤分紅還要交紅利稅，在這之后，如果還要交資本利得稅，投資者真的沒法炒股了，關鍵問題是，投資者之間的對賭，贏了要交稅，輸了不退稅，誰還玩游戲？

本欄認為，如果真想開征資本利得稅，整個所得稅系統都要改革，首先所得稅按照家庭征收是第一步，然后是支出項的免稅政策，例如老人和未成年子女的贍養費用都要稅前扣除。投資者的炒股收入也要區分長期投資和短期投機收入，美國稅收政策規定，投資者持股一年以上的盈利稅率很低，持股一年以內的收入稅率很高，這既能鼓勵投資者長期投資，又能讓真正的長期持股者少交或者不交稅。

最重要的一點是，必須要讓A股從投機市轉變為投資市，即投資者追逐的不是股價的漲停，而是上市公司持續不斷地高額分紅，這不僅需要上市公司誠信的巨大進步，也需要投資者理念的逐漸轉變，只有投資者真的買入股票是為了持有而不是為了高價賣給別人，那時才具備開征資本利得稅的條件。而且開征資本利得稅，目的不是為了征收更多的稅款，而是為了讓獲利太高的人多交稅，讓獲利少或者虧損的投資者不交稅，以達到縮小貧富差距的目的，絕不能看投資者遇上牛市就眼紅，總想著給投資者加稅。