上證指數(shù)、深圳成指、中小板指數(shù)昨天均創(chuàng)出7年新高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在上周五創(chuàng)出新高后，周一出現(xiàn)回調(diào)翟超/制圖

上周五尾盤有資金明顯介入權(quán)重股，本周一權(quán)重股集體爆發(fā)，推動滬深兩市指數(shù)創(chuàng)七年以來反彈新高，而滬市成交額重上萬億，深市成交額9537億元。值得注意的是創(chuàng)業(yè)板弱勢震蕩，漲跌家數(shù)分別為190家和184家，基本持平，而中小板指數(shù)雖然創(chuàng)歷史新高，但市場分化較為明顯，漲跌家數(shù)分別為478家和133家。

牛市邏輯還沒有改變

“目前對于實體中流動性溢價的預(yù)期未變，牛市邏輯未變的情況下，資本更愿意尋求相對估值洼地。”國泰君安總部投資顧問副總監(jiān)田青認為，新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型推動成長股上行的邏輯固然沒錯，但實體轉(zhuǎn)型往往需要時間，成長股目前股價預(yù)期存在較為明顯的泡沫，目前創(chuàng)業(yè)板與主板的估值比已經(jīng)在4倍以上，顯然超過了上一輪牛市。“在人類歷史上的牛市，是各個指數(shù)屢創(chuàng)新高過程，資產(chǎn)證券化率目前只有一倍左右，還沒有到1.4至1.5倍的國際公認警戒線，后期市場資金重返藍籌的可能性很大。”

同信證券投顧管理總部高級投資顧問于涵則認為，中小市值品種經(jīng)歷了前期的大幅上漲后，短期的波折與震蕩在所難免，5月末至6月初是風格切換期，創(chuàng)業(yè)板的高位、高價品種需要休整，主板和中小板的估值洼地需要填平。

中航證券宏觀策略分析師符旸同樣表示，“從近段時間的行業(yè)表現(xiàn)來看，此前積累了巨大漲幅的中小盤股回調(diào)壓力加大，市場風格切換到前期滯漲板塊以及低估值、安全邊際較高的板塊是正常現(xiàn)象。”

兩大板塊機會顯露

市場風格悄然改變，但本周一兩市出現(xiàn)指數(shù)“新高”和成交量“新量”的雙高現(xiàn)象。平安證券投顧總監(jiān)賀春明認為，“雙高”預(yù)示A股的向上通道再次被打開，可以定義為牛市下半場的起點。因為本輪行情始于估值修復(fù)、受利率下降因素催化、根本在于改革驅(qū)動的因素并未改變。

賀春明表示，在下一個階段，賺錢效應(yīng)影響下資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移和資金面的因素是推動市場繼續(xù)走高，資本市場的進一步繁榮可期。投資者應(yīng)堅持右側(cè)交易，以20日均線的方向作為多空指標，可以有效防止踏空和高位被套。藍籌股在下一階段領(lǐng)漲概率較大，重點關(guān)注大金融和本輪行情滯漲、估值低的品種。

田青認為，穩(wěn)增長和貨幣繼續(xù)放開是未來大盤股上行邏輯，投資者可關(guān)注兩個方向。第一，藍籌估值洼地比如以大金融為首的品種券商、保險和部分破凈的銀行。另外，可繼續(xù)關(guān)注較為低位的國企央企改革和一帶一路戰(zhàn)略延伸的主題投資機會。

符旸表示，本周預(yù)計低估值藍籌股會有較好的表現(xiàn)，近期可以關(guān)注估值依然處于低位的銀行，同時密切關(guān)注券商股走勢，市場連續(xù)兩萬億的成交令券商股業(yè)績上升空間進一步打開。

創(chuàng)業(yè)板并非沒有投資機會，于涵認為6月份創(chuàng)業(yè)板依然將圍繞著“互聯(lián)網(wǎng)+”炒作，但側(cè)重點和領(lǐng)軍旗幟將由其他的子行業(yè)接替，比如智能制造、互聯(lián)網(wǎng)金融中的征信、安全等。主板方面則關(guān)注軍工與改革主線，而次新股和重組依然是永恒火爆的主題。