2015年06月12日 07:40:39來源：上海證券報

　　 助A股盡早納入全球基準指數

　　國際指數公司MSCI明晟公司近日宣布，將在多個重要問題解決后才把中國A股納入全球基準指數。6月11日，港交所行政總裁李小加出席人民幣定息及貨幣論壇時表示，滬港通北向交易每日額度最終將取消。在最終取消前，或許可以研究一些中間地帶，比如對追蹤指數的投資提供豁免，其投資額度不計入每日額度內。但滬港通額度調整的決定最終還取決于監管機構。

　　 滬港通額度限制最終有望取消

　　李小加表示，現在A股是否能納入MSCI指數已不再是問題，問題是納入的速度和力度究竟如何。“深港通的推出、滬港通北向每日交易額度的調整和名義持有人問題的進一步改進，將有助于A股的加速納入全球基準指數”。

　　兩地交易所曾在多個場合表示，深港通目前已完成方案設計，只待中央批復及兩地監管層聯合公布。而滬港通的優化升級也在同步進行中，額度控制機制的調整將是其中的重要組成部分，“額度最終將取消”。

　　MSCI指數是全球基金采用最多的指數，全球目前有約1.7萬億美元的資產持有MSCI新興市場指數。高盛最新報告指出，A股未獲MSCI納入指數并不令人意外，關鍵阻礙之一是，如果沒有QFII或RQFII額度，國際投資者無法投資深圳掛牌的股票。高盛預期深港通近期將宣布，第四季可能上線，屆時MSCI可能展開特別審核。鑒于全球投資者仍大幅低配A股，且未來12-24個月A股指數權重有望提高，A股將會有強勁的被動資金流入和主動配置的正常化需求。

　　 明年推港股熔斷機制

　　李小加還透露，港股市場調節機制（又稱“熔斷機制”）已完成咨詢，會盡快公布結果，預計該機制最快于明年推出。

　　李小加稱，香港熔斷機制有別于A股的漲跌停板機制，而是在某只產品的下一個潛在執行交易價格超出動態價格限制之外，為市場提供5分鐘的冷靜期以檢查電腦系統或交易是否出錯。調節對象為81只恒生指數及恒生中國企業指數成份股，以及恒指及恒生國企指數現月及下月指數期貨合約及其各自的小型期貨合約，若他們被監測到下一個潛在執行交易價格超出5分鐘前最后一次交易價格的±10%（證券）或±5%（期貨合約），將觸發5分鐘的冷靜期。每只產品在每個交易日最多可觸發四次冷靜期，即早市及午市最多觸發各兩次。

　　港交所今年1月就已港股引入熔斷機制展開市場咨詢，但近期香港市場頻頻出現個股暴漲暴跌的極端走勢，讓盡快推出熔斷機制的呼聲漸高。5月8日，恩達集團在前一天暴漲94%后突然暴跌42%；5月20日，港股市場的明星股漢能薄膜發電，股價驟跌46.95%，近乎腰斬；6月3日，數字王國也上演了股價日跌四成的鬧劇。

　　李小加表示，目前港交所還需要在系統方面做進一步準備，預計明年可以正式推出該制度。(記者 時娜)