李小加表示，考慮固定收益和貨幣領域能否復制互聯互通模式，首先應當考慮三個核心問題——中國為什么需要人民幣國際化;海外投資者為什么需要關注和考慮在中國投資;在這個過程中，香港有何機遇。

李小加

　　滬港通所代表的互聯互通模式，給中國香港各個市場領域帶來更多想象空間。繼大宗商品市場互聯互通模式的探討后，固定收益和貨幣市場能否復制滬港通模式成為新的議題。

　　6月11日，港交所行政總裁李小加表示，考慮固定收益和貨幣領域能否復制互聯互通模式，首先應當考慮三個核心問題——中國為什么需要人民幣國際化;海外投資者為什么需要關注和考慮在中國投資;在這個過程中，香港有何機遇。

　　固定收益和貨幣市場的發展是港交所發展規劃中的非常重要的一部分。第一階段的股票市場和第二階段的大宗商品市場已經相繼得到發展，固定收益及貨幣市場則是第三階段的發展重點。

　　“中國現在已經是全球第三大債券市場，盡管規模很大，但總體而言，內地市場監管程度仍然較高且本土化，未來需要站在全球角度來考慮內地市場的發展。”李小加認為，內地銀行迫切需要多樣化，內地銀行面臨的一個重大風險就是久期錯配，同時也需要降低融資成本，因此從國際市場“進口”資金就越來越重要。

　　李小加指出，在高度監管環境下，盡管中國的銀行體系非常安全，但資金的定價和資金配置效率相對較低，缺乏真正的競爭，不少中小企業仍然面臨融資困難的問題。“一帶一路”等政策已經把中國置于全球市場中，這些發展也要求中國站在全球角度進行融資定價，進入一個更國際化的市場。

　　隨著中國市場的轉變，海外投資者也需要調整對中國的認知和投資，而現在，對中國的投資在海外投資者的投資組合中所占的比重仍然偏低。

　　“現在IMF正在考慮將人民幣加入SDR，這是第一次有明確的路線和方向，現在還不知道是否今年10月就有決定，但即便不是今年也會很快發生。人民幣加入SDR已經不是是或否的問題，也不是什么時候發生的問題，而是多快能夠發生。”李小加認為，這種環境下，海外投資者面臨了解中國市場、增加投資的壓力，而中國也將是未來的利潤、多樣化投資所在地。

　　在人民幣國際化和海外投資者增加中國投資的過程中，中國香港依然有其獨特的優勢和一席之地。李小加認為中國香港在固定收益及貨幣市場的發展中可以起到三方面作用。首先，在匯率、利率改革過程中，香港作為離岸市場可以先行試驗部分利率、匯率改革，對在岸的改革推進提供參考，同時也有傳動效應和隔絕效應，在發生動蕩時可以管理好風險。其次，過去中國以進口資本為主，今后出口資本時，中國國民財富有需要在海外做資產管理和財富管理，中國香港需要逐漸向國民財富全球配置和財富管理的方向發展，成為中國國民財富的國際財富管理中心，甚至最大的境外財富管理中心。第三，在全球監管愈發嚴格的時代，中國香港作為一個國際性城市，所有基礎設施都已經在全球監管環境下趨于完善，在獲得其他國家監管機構認可的情況下，全球金融機構可以沒有顧慮地在中國香港進行投資、清算和結算。