參考消息網6月15日報道港媒稱，下次能在金融市場大賺的黃金機會，相信是把錢押注在將會大跌的東西。美債和中國股票都是做空者的首選。盡管可以稱其為超級大國之間的怪異競爭，但許多投資者都認為中美任何一方的市場將會崩盤。假如駿利資產管理（Janus Capital）的比爾．格羅斯（Bill Gross）預測正確，即中美市場都會同告崩潰。

　　據香港《南華早報》網站6月15日報道，美債崩盤對全球金融影響更大，不過可能性相對較低；專家多年來都預測美國債市崩塌，但預言一直沒有成真。債市自1980年代初以來便持續向好，但最近美國財政狀況逆轉，引發市場再度討論“一個時代是否即將終結”。

　　報道說，過去35年，市場廣泛持有美債，令美債收益率一再創新低，其中原因各方一直辯論不休。但最有影響力的解釋很簡單：儲蓄太多，投資太少。支持“全球儲蓄過剩”假設的人士，將大部份責任歸咎于諸如中國等享有貿易順差的國家。若說一個國家享有龐大的貿易順差，即指其賺錢比開支多，由此導致儲蓄過多。這些資金都存放在銀行，或用于投資債券。另一方面，在人口出現老齡化的發達國家，經濟增長出現結構性放緩，投資活動淡靜，當地投資者往往轉向中國等地投資。

　　報道說，無論債券收益低的原因為何，結果就是廉價資金往往被投放于金融資產，如股票、地產及較高風險的債券。

　　花旗銀行信貸產品策略師馬特·金（Matt King）過去在研究報告中表示：“資金不再與通脹/名義國內生產總值（GDP）掛鉤，而是與資產價格通脹相關聯。”

　　這是各國央行總裁的最新詛咒：廉價資金刺激的是泡沫，而非增長。許多專家都說，這種方式不可行。

　　格羅斯最近表示：“股債歷時35年的牛市快將告終。”不過他也補充說，德國的債市泡沫最為不堪，而全球債券收益提高，最終將是件好事。

　　報道說，格羅斯向來不乏想法，對中國股市也有獨到觀點。他認為中國A股正走向崩盤。

　　格羅斯的理論似乎是以一個簡單的理念為依歸：有升就有跌。至少，中國股市過去一年大幅上揚，未來肯定會出現跌勢。

　　他和其他一些人一樣，認為中國股市給了投資者賣空的好機會。一些科技股的估值之高，是全球科網股熱潮以來不曾出現過的。瑞信在最近一份報告中稱，中國股票估值過于基本面25%，而且經過過去一年大漲后，容易出現波動。

　　報道說，對于美國債市和中國股市的情況，外界的意見都相似：兩個市場估值都過高，只要出現導火線，就會引發恐慌性退市。在中國，最重要的導火線可能是中央展現出有意遏制牛市的跡象。誠然，中國股市持續向好，是因為市場預期中國政府急需刺激增長的催化劑──例如經紀行業大肆擴張，才默許牛市持續。無論如何，隨著增長放緩，人民銀行將繼續減息以刺激增長。正如經合組織成員國所經歷的情況，廉價資金不保證能推動增長，但幾乎肯定會令金融泡沫愈脹愈大。

　　報道稱，至于美國，長期以來看淡債市的人認為，導火線可能是多年來貨幣寬松政策所導致的通脹加劇，或擔心違約而引起的拋售。但他們總是一錯再錯。美國的導火線應該很簡單：溫和政策的成功。預期美聯儲今年將提高政策利率，反映美國經濟較穩健，也克服了通縮問題。當收益率上升，債券價值就會下跌。由于市場廣泛持有昂貴的美債，美債價值一旦下跌，市場即使不出現恐慌，也有可能大受沖擊。

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　　股市下跌