在其他國家股市，四天漲77%應(yīng)該會讓投資者雀躍，可放在A股，這已經(jīng)是今年A股IPO的最差表現(xiàn)。

上月26日，國泰君安以每股19.71元發(fā)行15.25億股，其超過300億元的IPO創(chuàng)五年來中國股市最高融資記錄。據(jù)彭博新聞社統(tǒng)計，其上市四天累計上漲77%，在今年190只A股上市個股中同期漲幅最低。其他上市個股四天內(nèi)均達(dá)到或接近92%的漲幅上限。

事實上，在近期股市巨震的環(huán)境下，國泰君安上市的表現(xiàn)絕不能簡單以上述數(shù)據(jù)排位輪優(yōu)劣。上周五國泰君安上市首日漲停，漲幅44%，當(dāng)天數(shù)千只股票下跌10%。彭博報道援引香港智易東方證券CEO藺常念的觀點稱，股市的狂熱是有限度的，如果國泰君安像超低價的仙股那樣不斷上漲，很快就會超過蘋果，成為全球市值最高的公司。

近來A股出現(xiàn)非同尋常的震蕩，滬指在周二大漲224點后次日暴跌223點。截至昨日，滬指半個月內(nèi)下跌約22%，今年以來漲幅收窄至25%。

此前唱空A股的摩根士丹利認(rèn)為，新股發(fā)行加量是中國股市的一大問題。道瓊斯報道指出，中國政府的新股發(fā)行政策加劇了A股的震蕩，大波動是政府干預(yù)行為的一個后果。

中銀國際上月指出，本次下跌是A股市場進(jìn)入杠桿時代后第一次形成實際殺傷力的調(diào)整，限制場外配資的傳言以及新股發(fā)行環(huán)境下資金緊張是最直接的原因，杠桿資金對大跌的應(yīng)對將左右市場，市場寬幅震蕩的格局或已確立。

去年年初IPO審批解凍以來，中國已有345家公司上市，并且有超過1,000家公司在排隊候?qū)彙Ｉ鲜雠聿﹫蟮婪Q，即使中國政府在考慮為緩和資金供應(yīng)緊張而暫停新股發(fā)行，彭博中國IPO指數(shù)今年5月末以來也已下挫25%。