連續兩根陽線終于改變了恐慌資金的思路，A股迎來決定性止跌。回顧過去驚心動魄的數周，驚慌失措者大有人在，不過亦有始終平靜、成功抄大底的高手。

私募跌停掃貨

7月9日，A股終于報復性上漲，出現“千股漲停”盛況，多道托市政策發揮奇效，前海旗隆基金董事長代雪峰也松了口氣。“經歷了7月8日暴跌洪峰的沖擊，以及國家隊開始買入小市值高新企業股票之后，人們的信心開始凝聚。尤其是8日晚間，證監會宣布6個月內所有上市公司持股5%以上股東不得賣出股票，所有董監高也不得賣出股票。需要拿錢離市的人瞬間少了這么多，讓投資者精神為之一振。”

代雪峰透露，“7月9日早盤還有人在跌停價賣出股票，我們按照事前制定的策略買入股票，當漲停出現后依然在排隊買入。這已經是持續買貨的第四天。”

此前數個交易日是市場最為恐慌的時段。7月6日，盡管國家隊在當天奮力拉抬大盤藍籌股，但由于市場流動性缺乏，A股陷入踩踏狀態。值得注意的是，當日前海旗隆基金、菁英時代卻拋出重金自購承諾，金額分別為5000萬元、2億元。

7月7日，A股繼續深幅下挫，代雪峰管理的基金繼續買入逾1億元，據中國證券報記者了解其全部為當日跌停價買入。“我們準確計算過，若按照金字塔式買入方案，當買入股票全部打1折（跌90%，目前很多股票自高位下來已跌去65%，個別跌去80%），我們虧損20%。這輪下跌不會直接讓100元的股票跌到10元，沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場。”代雪峰說。

至7月10日，代雪峰旗下基金平均倉位已經超過九成，期間有一次減持，原因是重倉股大面積停牌，為增強流動性，應對可能的客戶贖回而為之。“當然沒有出現客戶贖回情況，而賣出的資金又馬上買入其他標的。”

暴跌前機構預警

實際上，在本輪暴跌前，不少敏銳的機構進行預警，并做好了應對“雷暴”的準備。

中歐瑞博董事長吳偉志在6月1日撰文稱，“牛市并不是沒有波動與風險，慢牛不等于市場每天慢慢漲。投資策略上，一方面適當控制車速（倉位）；另一方面，品種選擇上是一花一世界，市場上陷阱（股價嚴重泡沫的公司）與機會并存，需要自下而上深入研究和尋找投資機會。”

彼時吳偉志已將公司旗下產品倉位降至低位，“提前減持了漲幅較大的小票，把倉位降至五成，并運用股指期貨對沖了部分股票倉位，持倉以低估值藍籌為主。”

而代雪峰在其6月3日的博客上撰文表示，“股指自2000點飆升以來，市場直接提升1.5倍，該洗牌了。”

6月初，深圳一位公募基金經理也奉勸記者，“現在市場點位太高，可能會有一波調整，先不要申購我的產品，等等看。”

不過，由于大跌幅度、速度都超出預期，抄底抄在半山腰上的機構比比皆是。據中國證券報記者調查，雖然大部分機構對于調整早有心理準備，不少公募、私募在5月中旬就開始降低倉位，或者相應增加對沖品種配置，但是錯在提前抄底。“我們5月底就開始降低倉位，到了6月中旬倉位已經只有五成，但是加倉加早了，到了6月底，倉位就已打滿。”深圳一位管理規模超過40億元的私募基金告訴中國證券報記者。

搶籌！搶籌！

7月10日，A股再現千股漲停，兩根陽線之后，市場情緒開始轉暖。“我7月9日拿到30億元資金，半個小時就被搶空。”一位配資公司老板在微信群里炫耀。

而一些低倉位的公募、私募基金在暴跌恐慌之后，再次出現對踏空的擔憂。“現在就一個字‘搶’。之前暴跌時，擔心觸及平倉線，所以一直被迫砍，現在只能發了狠地搶籌，就掛漲停單，能搶多少是多少。”深圳一位管理規模在5億元的小私募說。

“連續兩天漲停，能買到的籌碼少得可憐，就看下周一能不能調一調。”深圳一位混合型公募基金經理表示，目前其管理產品股票配置倉位在六成左右。

菁英時代董事長陳宏超表示，經過近期加倉，旗下產品倉位已接近八成，如果再加上公司尚未建倉的新產品，預期公司還有20多億元可以進場掃入質優價廉的股票。他堅定看好中國經濟的未來，堅定看好中國資本市場前景。事實證明，過去三十年，沒有人能依靠做空中國而成功。中國正走在偉大復興的征途上，只有長期堅定做多中國才有可能成為未來真正的贏家。支持長期牛市的基礎并沒有改變，資本市場向好的長期趨勢也不會因為短期的市場波動而逆轉。

吳偉志指出，長遠一點看，此輪深幅調整讓快牛變慢牛，快速下跌使一批優秀成長型公司的股價趨于合理，估值不高的藍籌變得更加便宜。“目前是非常好的牛市中期上車機會。”（記者黃瑩穎）