2015年07月21日 09:16:11來源：證券時報

　　央行17日晚間公布的數(shù)據(jù)，引發(fā)了多方關(guān)注：截至2015年6月底，中國黃金儲備規(guī)模為1658噸，較2009年4月底增加604噸。

　　時隔6年之后，中國緣何再度公布黃金儲備數(shù)據(jù)？這很可能是因為人民幣國際化到了非常重要的十字路口。人民幣已經(jīng)是全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第五大支付貨幣和第六大外匯交易貨幣。在未來多極化的國際貨幣體系中，人民幣應(yīng)該也可以成為主要貨幣之一。而黃金，其為人民幣的信用背書，支撐其走向世界的戰(zhàn)略使命更加凸顯。今年年底，國際貨幣基金組織（IMF）將對特別提款權(quán)（SDR）一籃子貨幣的構(gòu)成進(jìn)行每5年一次的復(fù)核，會議將討論是否將人民幣納入，成為IMF認(rèn)可的全球儲備貨幣。而按照IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)（SDDS），包括黃金儲備在內(nèi)的5個數(shù)據(jù)項目是必須披露的。

　　較之公布的時間節(jié)點，引發(fā)更多關(guān)注的，是中國黃金儲備6年604噸的增量。對此，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人的回答是：“從長期和戰(zhàn)略的角度出發(fā)，根據(jù)需要，動態(tài)調(diào)整國際儲備組合配置，保障國際儲備資產(chǎn)的安全、流動和保值增值。”根據(jù)IMF總裁拉加德的判斷，黃金在一國外匯儲備中的理想比例至少應(yīng)該是5%。中國6月末外匯儲備為3.69萬億美元，以市價計算，黃金儲備應(yīng)在5000噸左右。即使以1658噸的數(shù)據(jù)計算，黃金儲備只占中國外匯儲備總量的1.6%，而美國的這一數(shù)據(jù)是71.7%，歐洲主要國家為40%—70%，世界的平均水平則是10%左右。顯然，中國央行這幾年的增持，用“補短板”形容頗為恰當(dāng)。

　　安全，是黃金最大的意義。自布雷頓森林體系崩潰后，黃金已與貨幣脫鉤，但作為一種特殊的貨幣，黃金是抵抗經(jīng)濟風(fēng)險與金融風(fēng)險的最堅實屏障。1999年，歐元誕生時，歐洲央行要求成員國央行首次上繳的國際儲備（占比15%）必須是黃金。2008年國際金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲率先“開閘放水”，持續(xù)進(jìn)行量化寬松政策，之后歐元區(qū)、日本包括中國等各大經(jīng)濟體跟進(jìn)。不斷“注水”的紙幣更凸顯了黃金的價值。

　　中國如何增持黃金儲備？在大宗商品國際市場，中國買什么什么就漲，以至于中國的購買成本越來越高，遑論資源稀缺的黃金市場。央行對增持黃金一向謹(jǐn)慎。央行行長周小川多次表示，黃金市場的容量與我國外匯儲備規(guī)模相比較小，如果外匯儲備短時間大量購金，易對市場造成影響。對有“藏金于民”傳統(tǒng)的中國而言，統(tǒng)籌考慮民間投資需求與國際儲備資產(chǎn)配置需要，進(jìn)而“靈活操作”，是很好的策略選擇。

　　“定價在西邊、消費在東邊”是黃金市場的寫照，作為黃金消費大國，中國并沒有相應(yīng)的定價話語權(quán)。中國積累這部分黃金儲備的幾年，正是黃金價格攀升到歷史高點后逐步回落的時間段。 近日，美聯(lián)儲主席耶倫在眾議院聽證會上罕有地強硬表達(dá)今年某個時間將會進(jìn)行加息，這對黃金價格構(gòu)成極大威脅，就在央行公布消息的周五晚間，黃金價格已經(jīng)下探到每盎司1130美元附近，突破了2014年11月低點。在市場一致看空金價的情況下，央行公布這個消息是否有提振黃金價格的意味，值得深思。

　　從2014年9月啟動黃金國際板，到央行和海關(guān)總署發(fā)布《黃金及黃金制品進(jìn)出口管理辦法》，再到中國銀行6月16日成為亞洲首家直接參與洲際交易所倫敦黃金定價的銀行，以及“黃金滬港通”7月10日啟動——通過“走出去”和“請進(jìn)來”，中國正在一步步影響國際黃金的定價權(quán)。

　　推進(jìn)人民幣國際化與增持黃金儲備，可謂中國參與構(gòu)建新的國際金融秩序的兩翼。如何飛得高、飛得穩(wěn)，考驗著中國對于“道”的厘清和“術(shù)”的把握。