2015年07月24日 08:19:28來源：證券時報網

　　21世紀經濟報道記者根據統計，相對于大盤在“五選一”政策推出至今6.35%的漲幅，已經落實“五選一”措施的上市公司優勢明顯——有91.50%出現上漲，且有87.04%跑贏大盤。

　　A股上市公司維穩績效到了小測驗的時候。自證監會7月10日(周五)收盤后要求上市公司“五選一”推送利好以來，截至7月23日收盤，已經過去九個交易日。

　　數據顯示，其間共有895家上市公司在“大股東增持、董監高增持、公司回購股份、員工持股計劃、股權激勵”這五個選項中進行了單選或者多選，占比32.19%。

　　“他們增持或者采取其它提振股價的措施，給市場透露了非常積極的信號。”南方基金首席策略分析師楊德龍對21世紀經濟報道記者說，這些措施獲得了投資者認可，也實現了政策目標。

　　九成跑贏大盤

　　7月23日，滬深兩市繼續上漲，上證綜指收盤報于4123.92點，上漲2.43%；深證成指收于13754.53點，上漲2.52%。從證監會7月10日要求上市公司“五選一”推送利好至今，大盤已經上漲6.35%。

　　此前，證監會新聞發言人鄧舸在7月10日收盤后表示，A股市場近期出現非理性下跌，證監會要求所有上市公司制定維護公司股價穩定的具體方案。

　　該方案包括但不限于采取“大股東增持、董監高增持、公司回購股份、員工持股計劃、股權激勵”等措施，被媒體形象地稱之為“五選一”推送利好。

　　由于該消息于7月10日收盤后宣布，且7月11日、7月12日為周末，因此以7月13日至7月23日為考查周期。在這期間的九個交易日，2780家A股上市公司中，共有895家上市公司實施了“五選一”措施，占比32.19%。

　　其中，富安娜(0023327.SZ)、富春環保(0024479.SZ)等27家公司已實施五項措施中的三項，永泰能源(600157.SH)、(0026442.SZ)等310家公司已經實施兩項，羅普斯金(002333.SZ)、賽象科技(002337.SZ)等558家公司實施了其中一項措施。

　　“他們(指大股東、董監高)更了解公司的情況。”楊德龍對21世紀經濟報道記者說，大股東、董監高的行動給市場透露了“該公司股價被低估”或者“未來有增長空間”的積極信號，會贏得投資者認可。

　　數據統計，這些已經實施“五選一”措施的895家上市公司，與其他公司相比，在前述考查期間內表現更為搶眼，共有819家公司股票上漲，占比91.50%。而且與大盤同期6.35%的漲幅相比，共有779家公司股票跑贏大盤，占已實施“五選一”公司中的87.04%。

　　增持受青睞

　　自證監會7月10日給出上述選項后，895家公司給出了各自的答案，有公司選擇“大股東增持、董監高增持”，也有的公司準備計劃進行回購股份、員工持股計劃、股權激勵。

　　21世紀經濟報道記者根據統計，分別有552家、532家公司選擇了大股東增持，占比61.68%、59.44%，均在六成左右。

　　而進行回購股份、員工持股計劃、股權激勵的公司，在895家已實施公司中，占比分別為6.37%、9.39%、3.80%，明顯低于前兩種措施。

　　“(因為)大股東和董監高增持方案簡單無需審核，且對股價短期就有直接提振作用，因此更受上市公司和董監高的青睞。” 國泰君安證券分析師孫金鉅在7月20日的一份研報中分析說。

　　事實上，證監會出臺了多項措施鼓勵大股東、董監高增持。例如，六個月內堅持過的大股東和董監高可以不受窗口期限制增持；大股東持股達到或者超過30%的，可以不等待12個月立即增持2%股份。

　　而相比于這種綠色通道，“5選1”的后三種措施則顯得復雜一些。股權激勵、員工持股計劃要有明確前方案且須董事會、股東大會審核通過；而股權回購則涉及到最高回購價等問題。

　　“相對而言，他們喜歡前兩種方式，也說明公司高管、大股東看好公司發展前景。在股價遭到非理性殺跌后，他們愿意通過增持提振市場信心。同時他們可以在股價非理性的時候買到更多股份。”楊德龍對21世紀經濟報道記者說，這對大股東、董監高而言有利無害。

　　孫金鉅還通過分析統計數據給出結論，相比大股東、董監高增持的簡單速效，員工持股計劃、股權激勵的影響趨于中長期。截至目前，已有濮耐股份(002225.SZ)等84家公司出臺了員工持股計劃，哈藥股份(600664.SZ)等34家公司披露了股權激勵計劃。

　　更有富安娜(0023327.SZ)等337家上市公司打出“組合拳”，在前述五個選項中選擇了兩個甚至三個。不過遺憾的是，也并非“出拳”就能跑贏大盤，浙江眾成(002522.SZ)在推出股權激勵、董監高增持、大股東增持后，仍在前述考查期間出現13.07%的跌幅。（21世紀經濟報道）