中國日報網(wǎng)8月31日電（信蓮）英國《金融時報》31日報道稱，現(xiàn)在，培生集團(tuán)(Pearson)出售了旗下最后的炫耀性資產(chǎn)中的兩項(xiàng)：《金融時報》，以及《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志發(fā)行商50%的股權(quán)，加起來一共價值13億英鎊。但是，如果培生首席執(zhí)行官范岳涵(John Fallon)以為收窄經(jīng)營范圍就能自動贏得投資者的支持，他或許會感到失望。

報道原文如下：

1989年脫手拉圖酒莊(Chateau Latour)，9年后賣掉杜莎夫人蠟像館(Madame Tussauds)，之后是退出對Lazard銀行及曾出品《護(hù)灘使者》(Baywatch)的電視制作公司的投資?，F(xiàn)在，培生集團(tuán)(Pearson)出售了旗下最后的炫耀性資產(chǎn)中的兩項(xiàng)：《金融時報》，以及《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志發(fā)行商50%的股權(quán)，加起來一共價值13億英鎊。

但如果培生首席執(zhí)行官范岳涵(John Fallon)以為收窄經(jīng)營范圍就能自動贏得投資者的支持，他或許會感到失望。

自3月底到8月12日，這家世界最大教育企業(yè)的股票下跌了五分之一。即使出售金融時報集團(tuán)以及經(jīng)濟(jì)學(xué)人集團(tuán)股份的價格超出了大多數(shù)分析人士對這兩家企業(yè)的估值，也未能扭轉(zhuǎn)其股價下跌趨勢。“這耐人尋味，”杰富瑞(Jefferies)分析師戴維雷諾茲(David Reynolds)表示：“有這樣一種看法，技術(shù)——以及一切數(shù)字的東西——的影響，在教育出版業(yè)還沒有結(jié)束其演進(jìn)過程。”

對此，一些投資者質(zhì)疑，培生在4年未能實(shí)現(xiàn)收入有機(jī)增長后，是否有能力從中獲益。盡管這家企業(yè)現(xiàn)在擁有進(jìn)行大規(guī)模收購的現(xiàn)金，人們懷疑培生是否能夠明智地進(jìn)行收購。

“投資者對此密切關(guān)注，”十大股東中的一位說：“我們已經(jīng)坐下來，和他們談過（有關(guān)收購的）回報?！?/p>

另一名主要股東警告稱：“有很多亂麻需要理清，尤其是在美國……此刻你最不想做的就是拋出另一筆收購?！?/p>

范岳涵表示，培生“正處于另一個協(xié)同潛在增長期的邊緣”。他試圖將培生重新定位為一家純粹的教育公司，向全球范圍內(nèi)推廣軟件，賣出更昂貴的學(xué)習(xí)系統(tǒng)，而不是課本。

“老培生”——這是一位分析人士深情回憶起大約2005年到2010年間的培生時的愛稱——曾因政府教育支出、經(jīng)濟(jì)增長以及在美國贏得的合同而受益。培生集團(tuán)花費(fèi)了數(shù)十億英鎊收購數(shù)字教育領(lǐng)域和新興市場的企業(yè)。

然而，自那以后，培生集團(tuán)遭遇了三大不利因素。第一是其所說的周期性壓力，主要是在美國，去年培生集團(tuán)49億英鎊的總收入中60%都來自美國。這些壓力包括：美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還處于非常早期的階段，因此無法拉動高校招生；一些州的政界出現(xiàn)反對“通用核心”(Common Core)課程計(jì)劃的聲音。該計(jì)劃得到了聯(lián)邦政府的支持，目的是在全國實(shí)施統(tǒng)一的學(xué)校教育標(biāo)準(zhǔn)，培生是該計(jì)劃的主要供應(yīng)商。

培生最近表示，這些壓力“整體上比我們年初預(yù)期的略微糟糕”。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師的結(jié)論是，“2016年出現(xiàn)周期性好轉(zhuǎn)的前景看起來更為暗淡”。他們指出，美國可能會有更多州退出通用核心計(jì)劃。

第二是從紙質(zhì)課本和材料向數(shù)字產(chǎn)品和學(xué)習(xí)服務(wù)轉(zhuǎn)變的趨勢。去年年底，培生完成了歷時兩年的重組計(jì)劃，其中包括關(guān)閉一些存書倉庫和改組銷售團(tuán)隊(duì)。但是，法國興業(yè)銀行(Société Générale)分析師西蒙 貝克(Simon Baker)說，考慮到其他媒體公司要從數(shù)字格式中賺錢很困難，培生的行動或許還不夠。

第三是快速收購的遺留問題，這給培生留下了許多不同的技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施。培生在美國大約有50個數(shù)據(jù)中心，其學(xué)習(xí)軟件的制作往往各不相同。范岳涵稱，這團(tuán)“亂麻”大體上將在2017年年底理清，這將使往后年度的技術(shù)成本更低、利潤率更高。

他表示，培生現(xiàn)在有四個重點(diǎn)領(lǐng)域來拉動增長：虛擬學(xué)校；在線大學(xué)；私立語言學(xué)校，比如中國的華爾街英語(Wall Street English)；高等教育課程作業(yè)，包括電子材料。

投資這些產(chǎn)品是培生的優(yōu)先事項(xiàng)?！艾F(xiàn)在它們占我們收入的一半，很快就會占75%了，”范岳涵說。

伯恩斯坦(Bernstein)分析師克勞迪奧 阿斯佩西(Claudio Aspesi)表示，培生“終于著手將數(shù)字教育業(yè)務(wù)整合到一套井然有序的產(chǎn)品和服務(wù)中了”。

自2010年以來，培生已斥資28億英鎊現(xiàn)金進(jìn)行收購。規(guī)模最大的收購中，有兩項(xiàng)在巴西（連鎖語言學(xué)校Grupo Multi和銷售學(xué)習(xí)系統(tǒng)的SEB），這個范岳涵支持的市場之后陷入了衰退。

范岳涵力圖讓投資者確信，培生“不會倉促”進(jìn)行更多收購。他坦言，在2010年以前，“我們稍微過了界。”現(xiàn)在他表示：“我們不是在尋求進(jìn)入全新的領(lǐng)域，而是要對我們已有的增長平臺進(jìn)行添加。”

一些人認(rèn)為，這意味著，一個傳言中的收購目標(biāo)——教育軟件集團(tuán)Blackboard——對培生來說太大、太早。擁有Blackboard的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)正在尋求以數(shù)十億美元的價格轉(zhuǎn)手。

譯者/許雯佳