多家理財公司近期披露數據顯示，2023年下半年權益類產品規模有所下降。從全市場資產投向來看，權益投資占總投資資產的規模仍然極低，且自2021年末的3.27%下滑至2023年末的2.86%。

雖然銀行理財客戶風險偏好較低，但長遠來看，布局權益投資仍有必要性。業內人士認為，理財公司需要將權益投資能力作為核心能力進行培養，通過機制創新、主動跟投等動作吸引更多潛在客戶關注。產品布局方面，業內預計理財公司目前將以布局紅利、低波策略為主，后續將適時發行黃金策略、REITs策略和打新策略產品布局權益類資產。

權益投資占比下滑

近一個月以來，銀行理財公司陸續披露2023年下半年理財業務報告。數據顯示，相比2023年上半年末，多家理財公司權益類產品規模下半年有所收縮。例如，高盛工銀理財權益類產品存續規模從2.51億元下滑至2.01億元，杭銀理財權益類產品存續規模從20.52億元下滑至17.32億元。

從資產投向來看，部分理財公司的權益投資規模和占比也有所下滑。以建信理財為例，2023年末該公司穿透后的權益投資金額為117.14億元（占總投資資產的0.76%），而2022年末該數據為204.34億元（占比1%）。

全行業來看，權益投資規模在理財行業占比極低。2023年末，銀行理財投資的權益類資產規模為0.83萬億元，占總投資資產比例為2.86%，而2021年末、2022年末規模分別為1.02萬億元、0.94萬億元，分別占總投資資產比例為3.27%、3.14%。

在業內人士看來，目前權益投資規模降低，固然與受股市下跌影響，導致凈值被動下行有關，但主要原因還在于客戶風險偏好降低。銀行理財一直擔當“類存款”的角色，承接的是銀行存款客戶的理財需求，而這類客戶對于權益類資產的需求很低。

投資能力建設不容懈怠

雖然客戶對權益類資產的需求有限，但展望未來，業內人士認為，權益投資能力建設不容懈怠。

“理財公司權益投資能力不能缺失，需要提前布局含權產品，否則在行情來臨時會錯失很多機會。”有股份行理財公司高管對中國證券報記者表示，公司去年末以來有布局含權產品，并在體制機制方面進行創新。招銀理財總裁鐘文岳曾明確提出“權益投資能力應成為銀行理財公司核心能力之一”。

在權益投資能力培養方面，據招銀理財相關負責人介紹，公司自營投資除了積極利用久期、杠桿、騎乘等策略進行固定收益類資產投資以外，也在積極加大權益類業務，紅利策略表現較好。委外投資方面，主要借力公募基金的投資能力，通過深挖策略穩定、投資邏輯有效的公募管理人和編制邏輯精準匹配公司投資目標的指數工具，推薦形成高分紅主題基金池，對自主投資形成有效補充。

在含權產品發行上，銀行理財公司保持漸進式創新。興銀理財多資產投資部總經理葉予璋表示，興銀理財將擇機發行套利類策略（股票打折對沖策略、定增策略等）、紅利策略、可轉債策略、優先股策略等相對低波策略的含權產品，新策略上即將發行黃金策略、REITs策略和打新策略產品，同時港股策略以及海外策略產品也在重點研發過程中。

“進入2024年，投資者對含權的固收+產品要求更高的確定性。在產品結構上，考慮到投資者風險偏好不高，我們在含權產品上增加期權結構和‘目標盈’設計，使得產品具備止盈和止損功能。”葉予璋說。

（王方圓）