羊城晚報(bào)記者 王丹陽(yáng)
俗話說，真金白銀。從古至今，金銀在交易中都扮演著重要角色。
最近2個(gè)多月以來，黃金漲幅屢創(chuàng)紀(jì)錄，多次成為新聞?lì)^條。然而，要論今年哪種貴金屬“漲勢(shì)更喜人”，憑借強(qiáng)勁的金融屬性和工業(yè)需求，則讓原本“千年老二”的白銀比“高大上”的黃金更勝一籌。
白銀創(chuàng)紀(jì)錄“漲勢(shì)喜人”
數(shù)據(jù)顯示，白銀價(jià)格今年已飆升逾32%，遠(yuǎn)超金價(jià)不到20%的漲幅，成為今年表現(xiàn)最好的主要大宗商品之一。
5月22日上午10:16，上期所白銀期貨主力合約漲1.2%。
早在5月21日，倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格突破32美元/盎司，創(chuàng)出自2013年以來的11年新高；COMEX白銀漲0.78%，報(bào)32.68美元/盎司。而在5月20日，上期所白銀期貨主力合約觸及漲停，收盤大漲8%，價(jià)格創(chuàng)出逾10年新高。
從月漲幅和年漲幅來看，上期所白銀期貨主力合約5月以來累計(jì)漲幅超過16%，年初至今累計(jì)漲幅已超過35%。
如果時(shí)間軸拉到4年前，即近年來銀價(jià)低點(diǎn)的2020年，那么上期所白銀期貨主力合約在4年多來最多已漲了近2倍。
不過相對(duì)而言，白銀仍然很便宜。
以5月22日開盤，倫敦現(xiàn)貨白銀最高價(jià)每盎司32.11美元、倫敦現(xiàn)貨黃金最高價(jià)每盎司2423.26美元為例，目前大約需要75盎司白銀才能購(gòu)買1盎司黃金，也就是說金銀比為75:1。
“金銀比”助力“脫穎而出”？
為何在金、銀、銅、鈀、鉑一眾貴金屬中，白銀能在近期脫穎而出？
可能給出的答案，離不開白銀的雙重特性：白銀既是金融資產(chǎn)，也是光伏電池等清潔能源技術(shù)在內(nèi)的工業(yè)投入品。
民生證券5月發(fā)布的一份報(bào)告認(rèn)為，作為貴金屬的一種，歷史上白銀在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)充當(dāng)貨幣角色，與黃金在金融屬性方面具有相似性，黃金上漲后白銀通常具備補(bǔ)漲需求。
今年1月，金銀比飆升到了1:90，是2022年9月以來的最高水平。而最近20年來，金銀比的平均水平為68:1。
花旗集團(tuán)的一份研報(bào)當(dāng)時(shí)就表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在下半年保持強(qiáng)勁，金銀比可能會(huì)下跌至1:70，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，則金銀比可能會(huì)進(jìn)一步走高。
值得關(guān)注的是，早在去年5月，花旗集團(tuán)就曾發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)白銀在未來六個(gè)月至一年內(nèi)可能升至每盎司30美元。
持有“金銀比表明白銀仍被低估”同樣觀點(diǎn)的，還有美國(guó)知名黃金公司Schiff Gold。
Schiff Gold的數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，現(xiàn)代金銀比平均在40:1到50:1之間。但在2011年金銀比降至30:1，1979年降至20:1以下。
從歷史上看，這一比率總是會(huì)回到這一平均值。而且當(dāng)金銀比回歸均值時(shí)，波動(dòng)往往十分劇烈。當(dāng)價(jià)差如此之大時(shí)，白銀不僅表現(xiàn)優(yōu)于黃金，還會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲，而且反彈是迅速而有力的。
工業(yè)“供不應(yīng)求”影響價(jià)格
另一方面，作為工業(yè)投入品，供需動(dòng)態(tài)對(duì)白銀價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生了影響。
民生證券的報(bào)告顯示，由于白銀的工業(yè)需求占比達(dá)到50%左右，白銀同時(shí)具備金融與工業(yè)雙重屬性，價(jià)格波動(dòng)也更大。
在需求端方面，白銀是太陽(yáng)能電池板的主要成分，隨著該行業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年白銀的用量將創(chuàng)下歷史新高。早在去年，包括工業(yè)需求在內(nèi)的所有類別的白銀需求都創(chuàng)下了紀(jì)錄。工業(yè)采購(gòu)約占全球需求的一半，隨著“綠色能源”的持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來幾年這一比例只會(huì)增加。
但在供應(yīng)端，白銀市場(chǎng)則已連續(xù)第四年供不應(yīng)求。
世界白銀協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)顯示，2024 年全球白銀需求將達(dá)到 12 億盎司，為歷史第二高水平。其中，工業(yè)終端用途的持續(xù)強(qiáng)勁以及珠寶和銀器需求的復(fù)蘇將推動(dòng)需求增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全球白銀工業(yè)制造量將在2024年增長(zhǎng)4%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.9億盎司。同時(shí)，在此背景下，白銀市場(chǎng)將連續(xù)第四年供不應(yīng)求，今年的供應(yīng)短缺情況預(yù)計(jì)為紀(jì)錄第二嚴(yán)重的水平。
截至北京時(shí)間5月22日上午10:16，COMEX白銀上漲1% 至每盎司 32.4美元、倫敦現(xiàn)貨白銀上漲0.59% 至每盎司32.15美元；COMEX黃金上漲0.11% 至每盎司 2429美元、倫敦現(xiàn)貨黃金上漲0.19%至每盎司2425.45美元。
【編輯:曹子健】
