周一上證綜指先抑后揚，一舉收復半年線。管理層“穩增長”表態以及一系列刺激經濟舉措的出臺，成為市場短期反彈的重要契機。從短期看，后市超跌反彈的概率更大一些，隨著各行各業措施陸續出臺，相關板塊投資機會值得關注。不過另一方面，外圍歐債危機的不確定性依然存在，二季度上市公司凈利潤同比增速或大幅下降，轉融通推進速度也在加快。目前確實已經到了需要倒逼更寬松的政策出臺的時刻了，如無實質性的利好，則市場很難中線走強。

政策吹暖風

近期，國務院常務會議提出加快“十二五”規劃中投資項目的實施進度，并且表態要啟動和加快一批重大基建項目。管理層再度推出的一系列刺激經濟舉措，與2009年的“四萬億”刺激經濟措施相比，減稅、擴內需、向民資開放更多準入領域等政策內容更具新意，穩增長兼顧轉型意味濃厚。可以說，這是促進市場反彈，改變悲觀預期的絕好契機。

此外，國資委目前正在探索從國有產權里面劃出一部分進入社保基金。而社保基金日前已向新設立的投資組合撥付百億元資金，目前已開始建倉，周期約1個月。此后，社保基金還將有百億元新增資金繼續撥付給上述投資組合。社保基金如果能夠近期入市，對股市無疑將起到積極作用。

中期仍有壓力

前期市場之所以連續震蕩尋底，有多方面的原因。一是外圍市場堪憂，歐盟峰會無果而終。不管希臘是否退出歐元區，近期對國際金融市場甚至全球經濟都有巨大的負面沖擊。目前美國、歐洲股市已進入中期調整，但好在這種外圍變動對于我們的市場影響在弱化，邊際效應遞減。

二是對上市公司盈利下滑的擔憂。截至目前，在844家公布今年上半年業績預告的上市公司中，有305家公司預計上半年將虧損或盈利下滑，176家公司預警上半年業績有可能出現下滑，僅有43%的公司預計上半年業績同比增長或是減少虧損。二季度上市公司凈利潤同比出現較大幅度的下降應在意料之中。此外，最新的匯豐PMI數據不佳也是一個佐證。

三是對于轉融通本周將聯網測試，推進的進程在加快，實質上就是A股即將進入可以全面賣空的時代，投資標的品種放開之后，影響會迅速增大。對于新的投資方法，絕大部分中小投資者很難馬上適應，算是不小的利空，而且還不是短期的。

綜合而言，從基本面看，對于中長線的機會還需謹慎。

短期超跌反彈

從技術面看，上證指數周線已經三連陰，在連續十個交易日考驗半年線之后，上周五收盤跌破半年線支撐，可以說各主要的中短期均線一度全部跌破，周一盤中也跌破了2132點-2242點的上升通道的低點2310點附近的連線支撐，可以說屬于嚴重超跌，有反彈的需求。如果2310點附近的點位再被有效擊穿，那么中線形態就徹底走壞了。周一上證綜指呈現先抑后揚的逆轉走勢，一舉收復了半年線，也就意味著上證綜指只有一個交易日的收盤價在半年線下面，并不算有效跌穿，所以技術上看短線走勢不必悲觀。但是眼下確實已經到了需要倒逼更寬松的政策出臺的時刻了，如無實質性的利好，很難中線走強。

從短期波動看，后市超跌反彈的概率更大一些，至少從目前漲停板和跌停板的數量比看，市場還是活躍的，期待市場后續有更多實質性的利好。隨著各行各業措施陸續出臺，相關板塊投資機會值得關注。投資者在操作上可保持平穩節奏，即使對于有政策利好的公司也不必過于追漲，可在大盤調整時逢低進行關注，具體板塊包括：節能環保、新能源和地產等。