近期，外圍市場的利空因素諸多。原油高位回落，歐洲一些國家政府改選加劇歐債危機，引發系統性風險，國內商品價格因此普遍大幅下跌。從國內期貨市場上來看，此輪下跌中上期所螺紋鋼期貨的跌幅居前，主力合約1210自4月13日觸及4400元/噸的高位整數關口后，近一個多月來連續回落，跌幅近10%。

盡管從直觀表現來看，此輪下跌更多由外圍因素所造成，但不可否認的是，國內經濟增速的下滑尤其是基本面的萎靡才是此次價格下跌的根本誘因。一方面，由于國內實體經濟整體運行狀況不理想以及房地產市場保持調控態勢，今年以來螺紋鋼的下游終端消費始終無法有效拉動。另一方面，在旺季來臨時，鋼廠急于生產，低價跑量，以避免出現去年大幅虧損的狀況。這也造成了今年3、4月份國內鋼產量頻出新高。

最新的數據顯示，需求方面，4月鋼材出口量僅467萬，同比環比均有所回落，房屋累積新開工面積則同比下降4.17%；產量方面，4月全國粗鋼產量高達6057.5萬噸，雖較3月小幅減少，但依然處于歷史第二高位。這也導致了鋼材庫存始終居高不下，雖然庫存依然在減少，但幅度有限。截至上周，國內螺紋鋼庫存回落至741.18萬噸，但較上一年度同期多出近200萬噸。從數據上看，供應增大而需求減少，加深了供過于求的不利現狀，因此價格下跌也在所難免。

鋼材價格下跌，使得鋼廠利潤受到嚴重擠壓，而鋼廠為何愿意繼續大量生產呢？從鋼廠角度而言，只要適當壓低成本，就可以減少一部分利潤擠壓。目前作為主要原材料的鐵礦石和焦炭價格均處于供過于求的狀態，因此鋼廠在和原料生產企業的價格談判中占據上風，通過壓低原料價格，彌補一定利潤，這也使得鐵礦石和焦炭現貨企業不得不降價銷售。目前進口鐵礦石價格雖然保持穩定，但國內鐵精粉與焦炭現貨價格均已有較大幅度的回落，目前螺紋鋼的成本約在4000元/噸左右，因此鋼廠生產仍有較為有限的利潤。

從現階段情況來看，在經歷了大幅下挫后，鋼廠利潤消失殆盡，后期除非能進一步降低上游成本，否則鋼廠的生產意愿將有所削弱，或將出現限產保價的階段。而目前上游企業同樣面臨生存困難，尤其是一些焦企已經停產，使得延續下跌空間已然不大。因此，在步入梅雨季節之后，鋼廠極有可能通過停產檢修以適當減產。而另一方面，作為此輪加速下跌的助推器，歐債危機目前雖然仍受到各方關注，但根據歷史經驗，每次總能以緩和的結局收場，因此在此番炒作過后，市場心態或將有所緩和。不過，隨著旺季的結束，進入夏季之后，鋼材市場步入傳統淡季，因此需求將有進一步減少的趨勢。綜上所述，預計滬螺紋鋼價格后市將逐漸趨穩，以弱勢震蕩為主。（光大期貨 唐嘉賓 編輯 楊剛 ）