上半年GDP增速為7.8%，二季度GDP漲7.6%，創13個季度新低。這是國民經濟自08年金融危機后的二次探底;這就會倒逼經濟改革政策盡快落地生根。

一、穩增長成當務之急

目前經濟增速放緩趨勢明顯，一季度GDP增長8.1%，二季度GDP增速“破8”，增速逼近年初確定的增速目標底線7.5%。7月1日公布的6月份制造業PMI為50.2%，僅在經濟擴張與收縮的臨界點50%左右，創7個月來新低，如果不采取措施，經濟有繼續下行的風險。另一方面，6月的CPI從5月的3%下滑至2.2%，創29個月以來的最低水平，通脹率回落速度快于預期，6月份 PPI同比降2.1%，連續4個月負增長，PPI通縮情況進一步加劇。央行通過“降準降息”政策組合釋放更多流動性，凸顯央行為了防止經濟慣性下滑，促進增速回升的強烈意圖。

二、經濟穩增長需要政策繼續發力

當前中國經濟增速仍處于一個下降的通道。主要是中國經濟面臨轉型升級的瓶頸以及中小企業、大企業經營普遍困難還有國內投資規模的縮減，加上外部國際經濟下行導致外貿需求缺乏，拖累了整體的經濟增長，簡單的說一個是投資、一個是內需。近12個季度以來經濟增長首次“破8”，盡管經濟有望在三季度回升，但考慮到當前經濟運行面臨需求萎縮和產能過剩雙向擠壓，還需要穩增長政策繼續發力。為抑制經濟減速，中國央行在上月和本月連續兩次宣布降息，意圖向市場注入流動性提振經濟。同時，中國政府對經濟增速放緩的憂慮日益升溫，當前已經將穩增長擺在比轉變經濟增長方式更加優先的位置。

三、如何把握掌握好中國經濟轉型的節奏

此次探底的主因并非是國際金融危機的沖擊，而是國內經濟結構失衡、實體經濟與虛擬經濟關系扭曲的結果。提振經濟應注重結構調整，而非簡單地貨幣放水。

1.中國經濟緣何急劇降溫

2008年金融危機之前，中國依靠“入世”帶來的出口繁榮、火箭式爆發的房地產市場和基礎設施投資，實現了高速增長。全球金融危機爆發，美國從過度消費轉向“去杠桿化”，中國出口銳減，為應對外部沖擊，中國推出了“四萬億”經濟刺激計劃。在過度刺激的背景下，房價飆升，通貨膨脹卷土重來，中央陷入三重挑戰：通貨膨脹、高房價引發公眾不滿、地方政府債務危機。作為應對，中央采取了多管齊下的策略：連續12次提高存款準備金率，15.5%上調到歷史新高21.5%；清理整頓地方平臺債，減慢高鐵建設速度；對房地產采取極端的“限購”。幾幅猛藥下去，效果自是明顯，通脹急劇下降至2.2%低位，房價也陷入徘徊僵局。但是如此療法的副作用也令人揪心。長期以來，中國經濟高度依賴于投資驅動，在刺激計劃的推動下2011年投資率更是達到前所未有的49%。在這樣的經濟格局下，貿然對地方政府投資、鐵路投資急剎車的結果不難想象：推動經濟增長的幾個關鍵引擎同時熄火，經濟急劇降溫。

2.必須意識到經濟轉型是一個漸進式過程

中國經濟患的是“慢性病”，必須通過體制改革慢慢調理。企圖以“速效藥”來治療慢性病是危險的。尋找新增長模式的經濟轉型是一個漸進式的過程，不可能指望一夜之間從投資驅動就轉變為消費驅動。這一轉型過程本應更早啟動，但在投資驅動的慣性與改革惰性的雙重作用下遲遲未有進展，終于導致如今在投資動力衰退時新的增長動力難以跟上的尷尬局面。顯然，如果繼續堅持當前的投資緊縮政策，經濟硬著陸并非不可能，其后果難以預料，也是不必要的代價。

四、對內開放及金融改革是治病良藥

中國經濟在下半年回穩并不難，只要堅持對內開放，打破各行業的壟斷對內向人民開放，充分調動人民創業的極積性，各行業多一點公平竟爭的機會，經濟發展并不難.在對內開放的同時要進行金融改革，金融行業的壟斷格局嚴重阻礙了生產力的發展，金融行業的服務跟不上經濟發展的需要，嚴重地扭曲了經濟發展。金融改革應減少過度管制，降低金融行業的進入門檻，通過專業化的金融服務來推動實體經濟的發展，用金融創新解決產業空心化的問題，用專業化的金融服務推動各行業打造出世界上在大品牌.穩經濟的方法很簡單，就是市場化，采用市場經濟的手段。所以，下半年及未來穩經濟保增長最好的辦法就是對內開放及金融創新，用對內開放和金融創新推動產業升級轉型。

作者簡介

宏皓：原名章強。著名金融學者﹑北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員﹑社科院金融博士，代表作《股王兵法》，并受邀在中央電視臺《經濟半小時》、中央人民廣播電臺《經濟之聲》、中國經濟網、人民網等國家級媒體擔任特約嘉賓。