編者按：新“國九條”要求“完善退市制度，構建符合我國實際并有利于投資者保護的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系并嚴格執行。對欺詐發行的上市公司實行強制退市”。新“國九條”剛剛發布，新三板即將誕生退市第一單，創業板首家退市或已經在路上……退市將成為我國資本市場常態。

2013年年報披露已經結束，記者統計發現，隨著宏觀經濟下行，一些質地較差企業的“妝容”已逐漸褪色：20家創業板公司出現了虧損，其中天龍光電等三家公司已連續兩年虧損，成為市場擔憂的對象。

“這20家虧損的企業不能代表創業板戰略性新興產業的虧損，只是顯示出戰略性新興產業在起步階段遭遇的挑戰。”針對創業板公司業績下滑的風險，西部證券的一位投資顧問表示，目前創業板雖然云集了大批高新技術企業，但是高新技術企業未必就是高成長企業。

以天龍光電為例，由于該公司2012年就已經虧損5.1億元，2013年繼續虧損，使其成為首家連續兩年虧損的創業板企業，并被施以退市風險警示特別處理。

“公司目前確實面臨很大困難，但也存在機遇。”天龍光電財務總監梅芳表示，2014年光伏行業已經轉暖，藍寶石行業也在持續升溫，公司將抓住這些機遇，做好光伏及藍寶石爐的訂單爭取及銷售工作。同時，該公司副總經理呂松也表示，公司今年計劃實現1.5億元的農機銷售額，目前市場前景較好。

但急需扭虧為盈的天龍光電在2014年開局并不順利。該公司4月26日公布的一季報顯示，2014年1-3月份公司凈利潤再度虧損501.29萬元，同比下降52.84%。

事實上，從今年一季度情況看，創業板“高成長”光環正在逐漸淡化。Wind統計數據顯示，截至4月29日，379家創業板上市公司中，一季報業績同比下滑的有133家，占比35%；有20家公司歸屬上市公司股東凈利潤同比下滑超過100%。

“IPO即將開閘，擴容會使創業板不再稀缺；6月份將A股納入MSCI指數，藍籌將受到境外投資者的青睞；滬港通啟動后，港股創業板幾倍市盈率或將使A股創業板泡沫繼續破裂，預計很多個股股價會被腰斬。”北京一位券商投行人士分析稱。

首創證券研發部總經理王劍輝也表示，一些創業板上市公司確實較差，使創業板成為圈錢套現的場所，高管減持現象突出也充分反映上市融資并未用于新經濟發展，只是為股東創造了價值，而創業板設立的初衷沒有充分體現。

然而，不能以創業板的短期問題否定其基本價值。深交所最新發布的《深交所多層次資本市場上市公司2013年報分析報告》稱，創業板仍將是新經濟晴雨表。《報告》顯示，2013年，創業板戰略性新興產業公司占比和平均研發投入占營業收入比例，均居三板塊之首，其中，創業板公司平均研發強度達到7.76%。

為抑制投機炒作，證監會于今年3月21日發布了創業板規則修改的征求意見稿，強調創業板將嚴格執行退市制度，上市公司一旦觸發退市條件，將堅決、快速退市，不允許借殼上市，明確市場預期，保護投資者的合法權益。