中新網8月1日電 香港《經濟日報》1日社評表示，美儲局主席耶倫處境日艱，因經濟數據顯示或須提早加息，惟相信她擔心股市樓市難承加息壓力，故續擺中間偏鴿派姿態。耶倫能走多久平衡木，視乎她能否頂住儲局內外鷹派施壓。

　　文章摘編如下：

　　就業通脹數據 促儲局鷹派加壓

　　儲局31日公布議息會議聲明，每月買債規模續減100億美元。按趨勢，買債計劃將于10月后結束，惟此已在市場預計，市場現最關注儲局會否透露信息，何時開始加息、會否早于外界預期的明年中。

　　個中原因，是近期美國經濟數據似都在催促儲局提早加息。儲局政策目標是充分就業與物價穩定，耶倫亦不斷重申儲局加息決策視乎就業與通脹。以就業而言，儲局昨雖重申仍有不足之處，如勞動參與率處于30多年低位，但失業率畢竟已降至6.1%水平，已低于前主席伯南克所訂6.5%的加息門坎，且近月新增職位數字反映就業市場持續有勁，勞動市場可望續改善。

　　通脹情況就更迫切，因儲局最著重的核心個人消費支出物價指數(PCE)，已在今年第二季升至2%，已抵儲局目標，令外界關注通脹重臨的威脅，故儲局在會議聲明中，不得不將過去“通脹低于長遠目標”的說法，改為“通脹已較接近長遠目標”且“持續低于2%長遠目標的可能性已有點下降”。

　　就業與通脹數據如此，難怪外界揣測儲局會否被迫提早于明年中前加息。

　　惟儲局對何時加息，聲明中繼續維持“在結束買債后一段相當長的時間內，很可能會維持現行利率不變”。個中落差反映的，應是耶倫擔心經濟復蘇勁力未夠穩固，尤其消費向好背后，一定程度是因美股屢創新高與樓市復蘇造成的財富效應，美國人賬面財富多了，消費自較爽快。

　　若儲局釋出提早加息訊號，那偏高的美股與未完全復蘇的樓市會否受挫，從而打擊經濟復蘇呢？對此，相信耶倫不得不審慎，故續擺中間偏鴿姿態，助經濟復蘇。

　　但儲局內鷹派的看法卻非如此，剛過去的會議便有一名成員反對聲明內容，認為未符經濟實況。可以預期，若失業率續降、通脹續升，局內鷹派勢續用經濟數據迫耶倫提早加息，防范通脹。

　　耶倫續呵護股樓 要戰鷹派圍攻

　　此外，耶倫還面對來自國會的政治施壓，共和黨鷹派不滿儲局貨幣政策太松，正擬法案規管儲局如何厘定聯邦基金利率。國會通過此法案的成數雖不高，但難免對耶倫構成壓力。

　　以耶倫的言論來看，她應不愿冒險提早加息，但能否如愿，就要看她能否頂住儲局內外的鷹派夾攻了。