上周五，全球兩大重量級經濟體——中國以及歐洲央行幾乎同時宣布新一輪提振經濟政策，而此前日本央行意外發力再度擴大寬松力度。然而，美聯儲以及英國央行則開始漸入“去寬松”周期。

多家機構提示，分歧中隱藏結構性機遇，但對連續站上新高的美股必須警惕隨時回調的風險。

歐元率先“受傷”

上周五，中國央行以及歐洲央行宣布了新一輪的經濟刺激計劃。消息公布后，處于交易時段的美歐股市同時大漲。

中國人民銀行決定自周六起將一年期存款和貸款基準利率分別下調25和40個基點，并擴大存款利率浮動上限。這是中國央行時隔逾兩年后首次重啟不對稱降息。西方分析人士稱，此舉旨在更有效降低融資成本提振經濟，新的降息周期料由此開啟。摩根大通駐香港首席中國經濟學家朱海斌認為，預計未來幾個季度內還會有一次降息。

同一日，歐洲央行行長德拉吉表示政策大門已經敞開，歐洲央行已做好準備透過更多重量級行動來拯救歐元區經濟。歐洲央行還表示，已開始購買資產擔保證券(ABS)，以此鼓勵銀行業放貸并使經濟恢復活力。

消息公布后，處于交易時段的美歐股市同時大漲，其中美股道指和標普500指數刷新收盤紀錄。標普500指數的十大類股全部收漲，紐交所公司股票中63%收高，納斯達克市場交易的公司股票則約50%收高。從周線來看，上周，道指上漲1%，標普500指數上漲1.2%，納指上漲0.5%。上周五，歐洲斯托克600股指漲2.1%，德英法股市分別漲2.6%、1.04%、2.62%。

但這種寬松與去寬松的不對稱已經令資產價格出現分化。歐元率先受傷，上周五收盤報1.2388。高盛最新策略報告認為，歐元未來一年將持續下跌，建議投資者買入一年期歐元對美元看跌期權，做空歐元對美元。

高盛認為，歐元區的HICP（調和消費者物價指數）通脹率近幾個月不可能回升。預計歐洲央行有可能提前而不是推遲增加寬松措施，這類措施包括買主權債券。

美股出現板塊分化

多家海外機構還發出警告：中國央行及歐洲央行“雙管齊下”實施寬松政策，短期內有利于資產價格上漲，但其背后暗含著這兩大經濟體經濟增長乏力的隱患，股市基本面并未改善。而美聯儲已終止了第三輪量化寬松政策，并且六年來首次加息也臨近，英國央行也表示將收緊貨幣政策。

“標普500指數已經達到2071點的重大阻力位，在此位置極有可能回撤。”在線經紀公司TD Ameritrade首席策略師Kinahan提出警告，“中國、歐洲、日本等經濟體正在實施新一輪寬松政策，而美國則在收緊貨幣政策，股市需警惕高位回調的風險。”

上周五，前期累積較大漲幅的美股科技板塊大幅回調。微軟下跌1.5%，報收47.97美元；Netflix下滑2.1%，報收360.28美元；視頻游戲零售商GameStop暴跌13%，報收37.86美元，其先期公布的季度營收和獲利遠低于預期；GameStop則是標普500指數跌幅最大的成分股。

中國概念股則大幅上漲，上周五地產板塊的搜房網、樂居、易居中國領漲，漲幅均超過10%。航美傳媒、酷六傳媒、金融界漲幅超5%。

廣發房地產研究小組認為，從歷史經驗上看，降息將對房地產是重大利好，無論是對房地產銷售面積還是房價都將產生積極影響，而且，地產板塊也將受到顯著拉動。資金成本下降對中概新能源板塊刺激力度亦較大，相關板塊大幅上漲，上周五晶科收高9.8%，明陽風電上漲5.08%。