證券時報記者 游蕓蕓

國信證券發展研究總部總經理何誠穎日前發研報稱，新一輪牛市可持續3年～4年，漲幅可達180%~400%，上證指數未來空間在5600點~1萬點之間。

何誠穎表示，現階段資金加杠桿還不足以推升本輪行情，牛市的根本驅動力是改革。總體看來，滬港通引發了市場估值合理回歸，市場投資者結構的優化、投資行為模式的改善，以及市場國際化的推進、券商競爭能力的提升都有助于引入源頭活水，推動股市上漲。

與市場普遍認為的杠桿性牛市的觀點有所不同的是，何誠穎表示，中國經濟急需新一輪牛市，經濟“新常態”可締造新一輪牛市：以大資本市場建設、資本市場法治建設以及人民幣國際化為重點的國家資本市場戰略布局，奠定了新一輪牛市根基。

何誠穎提出，新一輪牛市的時間跨度可達3年～4年，漲幅達到180%~400%，上證指數空間在5600點~1萬點之間。新一輪牛市第一階段，主要是投資者信心恢復推動的市場行情，主要特征是估值重估，確立牛市格局，預計第一波行情A股市盈率超過25倍，市凈率3倍左右，上證指數有望突破4500點；第二階段基于經濟良好的增長預期、實體盈利的回升，刺激市場投資信心增強，形成第二波大行情，預計上證指數有望突破6124點的前高點。