中國眼下遭遇的資本外流或許比市場預想的洶涌得多。

國家外匯管理局2月3日發布的最新數據顯示，按美元計，去年四季度，中國經常項目順差611億美元，資本和金融項目逆差912億美元。

從全年數據看，960億美元的資本和金融項目逆差，是1998年金融危機以后，過去15年中第二度出現逆差（第一次是2012年，逆差168億美元），而2013年資本項目順差高達3262億美元。

有統計稱：“中國去年四季度資本賬戶錄得至少是1998年以來的最大規模赤字。”

大規模資本項目逆差的出現，顯示在美元強勢升值下跨境資金流出壓力與日俱增，而從央行此前表態看，也是與中國主動對外輸出資本的長期戰略選項有關。

“必然的市場結果”

相比去年二季度和三季度分別逆差162億美元和90億美元，960億美元資本流出中國在去年四季度速度快了不是一點點。

資本和金融項目逆差為何在去年四季度擴大？

民生證券認為，消極的一面是金融危機后國內企業或個人通過虛假貿易或對外負債借入了低息美元流動性，人民幣資產吸引力下降和美元強勢相結合導致這部分美元流動性外流。

不過，也有積極的一面：中國正積極加快資本輸出，為企業“走出去”提供長期外匯支持，未來或將外匯儲備用于抵補“一帶一路”沿線國家在基建投資上的資金缺口，以緩解國內產能過剩和國際收支雙順差的壓力。

過去多年中國一直飽受“雙順差”之苦，也為此被動投放了很多貨幣，因此，扭轉資本項下順差局面是央行一直所期望的。

在此前國家外匯局舉行的2014年國際收支新聞發布會上，國際收支司司長管濤就曾表示，“目前，央行已經逐步淡出了外匯市場的常態干預，所以‘貿易順差、資本流出’是必然的市場結果，這符合調控和改革的方向，也屬于一種合意的國際收支平衡結構。”

貶值短時間或難緩解

在人民幣匯率維持貶值走勢的眼下，跨境資本流動或短期內難以扭轉。

從上周一（1月26日）起，人民幣對美元即期匯率跌至逼近跌停板已經成了“家常便飯”。

2月3日，由于央行將人民幣對美元中間價小幅升高16個基點（1個基點合0.01個百分點）至6.1369，但即期匯率盤中仍一度貶值至6.2585，距離跌停價6.2596，僅剩11個基點，貶值1.98%，并最終收于6.2581。

彭博社昨援引知情人士報道稱，因擔心未來數月熱錢大規模流入流出，央行已做好應對相關風險的政策儲備，兩個備選方案則是，一是擴大人民幣兌美元匯率日間波動區間，二是通過每日人民幣兌美元匯率中間價的設定來引導人民幣匯率適度貶值。?