受周初利比亞和中東緊張局勢和美元暴漲影響，國際油價上周呈先揚后抑走勢。2月份以來，國際油價振蕩整理格局明顯，未來會否趨勢性反彈備受關注。目前，原油市場供需失衡狀況改善、支持油價回升的一個跡象是，美國石油鉆井平臺數連續13周減少，創2011年6月以來最低。石油輸出國組織歐佩克秘書長巴德里上周日表示，保持原油產量不變的決定正打擊著美國的頁巖油產業，今年下半年全球原油市場將會重新回到均衡狀態。不過，部分機構和能源企業對油價前景持謹慎態度，因為雖然美國鉆井平臺數量減少，但產量并沒有明顯下降。

鉆井平臺持續減少

歐佩克去年11月底發起原油價格戰并相信美國率先減產，是基于頁巖油的生產成本要遠高于歐佩克的成本。巴德里上周日重申這一觀點，并稱美國頁巖油對OPEC來說算不上什么“挑戰”。很多機構和學者估計，美國頁巖油生產的盈虧平衡點為50美元至60美元左右。

去年下半年至今年1月底，國際油價持續下行，西德克薩斯輕質原油(WTI)1月29日一度跌至每桶43.58美元。美國部分原油勘探商因無法承受大幅下跌的油價而紛紛關閉油井。美國油服業巨頭貝克休斯上周五發布的數據顯示，美國當周石油鉆井平臺數較此前一周減少64座，總量減至922座，為連續第13周降低。去年10月以來開工的鉆井平臺數量下降43%。彭博社報道稱其為前所未有的減幅。

“項目被叫停，投資正在修正，成本被擠壓。如果市場上沒有那么多供應，油價就會因為供給短缺再度上漲。”巴德里說道。此前，受美國石油公司削減資本支出、關閉油井以及中國2月制造業采購經理人指數(PMI)反映需求回暖等因素影響，WTI油價和英國布倫特油價一度突破50美元和60美元關口。在此背景下，一些機構分析，國際油價開始筑底反彈，對今年下半年走勢持樂觀態度。

原油產量沒有下降

值得關注的是，美國鉆井平臺數減少并不一定意味著石油企業會減產。彭博社報道稱，目前美國產油量增速是1972年以來最高水平。分析指出，美國原油產量之所以沒有下降，主要有兩個方面原因：一方面，美國關閉的部分油井屬于閑置油井，均位于主要油田較為偏遠的地區。北達科他州和德克薩斯州的頁巖油主產區關閉的產能僅為9%。過去兩年，這些主產區原油產出占全美原油增量的近四分之一。另一方面，很多能源生產商關閉的是成本相對較高的產能，轉而集中于成本較低的產能。彭博社援引高盛的分析也表示，盡管石油公司減少2015年預算，但它們轉向開采利潤最高、成本最低的油田。數據顯示，美國仍在運行的油井產量實際在增加。花旗銀行估計，即使鉆井平臺數量下滑50%，美國原油產量今年仍將上揚。這將使得頁巖油公司資金流增加，進而鼓勵公司增加投資。

此外，不減產還因為油田前期投資對石油企業來說是沉沒成本，它們最佳選擇是繼續生產。有業內人士指出，一旦石油公司為鉆井投入大量資金，就與管線和混凝土綁在了一起，它們沒有動機減產，只有生產才能償還債務，為鉆探新油井提供資金。

油價走勢難言樂觀

本周一，國際油價在早盤走弱后強勁上漲，但隨后又大跌。截至記者發稿時，WTI油價為每桶49.54美元，下跌0.14%；布倫特油價為每桶59.12美元，下跌1.02%。分析指出，原油市場供給過多局面沒有根本改變，很難支撐油價持續反彈。一是和傳統油田不同，頁巖油田相對便宜和開采周期較短意味著頁巖油的開采或者停產都可以十分迅速。在油價上漲并超過盈虧平衡點后，一些此前關閉的油田將恢復生產，再次對油價形成壓制。這說明美國頁巖油減產不具有持續性。二是美國原油庫存處于高位且仍在不斷增加。花旗期貨分析師蒂姆·埃文斯分析，這意味著原油價格有在此后進一步下跌的空間。

在供給過多的同時，美元持續走強和全球需求依然疲弱也拖累油價。有報道稱，在美國2月非農就業數據搶眼、歐洲央行實施全面QE背景下，美元強勢地位越發凸顯，市場期待美元指數重返100大關。能源巨頭埃克森美孚首席執行官蒂勒森預計，受全球供應充足及主要經濟體經濟和需求增速相對疲軟影響，國際油價將在未來兩年持續低位。高盛預計，未來幾個季度，紐約原油期貨將仍維持在每桶45美元附近，年底將漲至每桶65美元。