騰訊財經訊（楊倩）

　　寬松的貨幣政策、低利率市場環境以及股市上漲對海外并購起到了促進作用。”普華永道中國企業并購服務部合伙人郭偉表示。

　　根據普華永道今日在北京公布的2014年及2015年第一季度中國大陸企業海外并購交易報告，2014年中國大陸企業海外并購交易數量達到246宗，創下歷史新高，其總金額達到550億美元。

　　值得注意的是，在民營企業、國有企業和財務投資者這三大類投資者當中，民營企業在2014年的交易總量已經達到國有企業交易數量的兩倍之多。2014年民營企業海外并購交易金額較前年增長達94%。

　　中國企業“出海”最早是以國有企業外儲收購資源類標的為主，后來逐漸發展成為國有企業和民營企業合作，民營企業以業務為窗口切入，通過海外投資并購占據市場、拓展渠道、獲取技術。而目前，在“出海”的隊伍中，民營企業已經徹底成為主力軍，遍地開花。

　　“調查顯示, 民營企業在積極尋找技術、IP和品牌購買機會，將其引入中國，并更多尋求多元化投資機會。”郭偉稱，“2014年民營企業海外并購活動專注于高科技、電信和零售等行業，民營企業海外并購交易金額在各行業（除消費品）均顯著增長。”

　　相較民營企業的激增，2014年國有企業海外并購交易金額出現了下降，主要原因在于能源電力行業特大型交易數量較少。郭偉表示，金融和資源類等非完全市場化國有企業目前的工作重心在于國企改制。與此同時，市場化程度更高的國有企業積極涉足非資源類的其它行業，投資行業更為多元化。

　　“另外一個值得關注的變化就是財物投資者和私募股權基金參與的海外并購交易活動首次達規模級。”

　　從數據上來看，2014年私募基金和財務投資者海外并購交易數量上長了26%，并購交易金額是2013年金額的11倍。

　　“介于資本的背景等一系列關系，以往PE和VC在海外的投資很少，現在我們看到財務投資者找到了一個獨特的切入點，那就是他們開始找中國企業結伴出海，或者是以提升中國市場的業務空間為之后的目的先展開并購戰略。”郭偉對騰訊財經《資本論》表示，財務投資者已經從為上市公司提供資金以及海外并購經驗和技術支持發展到開始獨立操盤主導大宗海外收購交易。

　　今年4月初，以金沙江創投領投，對飛利浦照明業務Lumileds80.1%的股份高達33億美元的跨國并購案，就是一個典型的代表案例。

　　在郭偉看來，這個案例不僅是一起財務投資者獨自操刀的海外收購交易，更是表明了，中國投資人已經涉及到了海外企業業務剝離板塊的收購。“這類交易更加復雜，風險更高，因為并非買獨立的股權，與之前還有千絲萬縷的聯系，不一定能立馬獨立運營，這就需要一定的能力和承受力。”

　　但是從賣方來說，除了更高的議價有其吸引力之外，中國市場的協同所帶來的業務增長以及越來越趨于成熟和完善的交易設計已然成為全球標的尋找“中國買家”的一大動力。

　　從地域來看中國企業的2014年的海外并購活動更加活躍，北美和歐洲等成熟市場仍然是中國大陸企業海外并購的最重要目的地，這兩個市場尤其符合中國民營企業的投資需求。

　　“我們同時看到，2014年中國大陸企業對亞洲其他國家的并購數量達到57宗，僅次于北美和歐洲，同比增長90%，這也反映了中國企業將生產基地以及市場開發轉移至新興市場的戰略需求。”

　　備受矚目的“一帶一路”以及國稅總局緊隨其后出臺的一系列服務性稅收措施，將為中國企業海外并購提供了新契機。

　　根據普華永道預測，“一帶一路”將為中企海外并購市場帶來四大變化，包括：投資重心區域轉移、投資重點行業轉移、資金融通方式轉移以及國企民企角色轉移。

　　普華永道中國國際稅務部合伙人王鵬表示，“中亞、東歐、東南亞、北非等發展中國家將代替北美、西歐發達國家成為海外并購的新熱點，而高鐵、電力、通信、工程機械、汽車和飛機制造以及電子裝配加工也將吸引大量資金的投入。在資金融通方式上，絲路基金、亞投行及金磚銀行將為中國走出去企業提供更多元化的配套融資服務；而未來人民幣國際化的實現也將為中國企業的海外并購項目帶來更富想象力的融資渠道。”

　　他進一步表示，在“一帶一路”新形勢下，國企的大型基建項目為先導，民企的制造業項目隨后跟進，從而形成‘“國企搭臺，民企唱戲”的共進格局。

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