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　　2015年05月20日 15:20:30來源：羊城晚報(bào)

　　“適時推出面向機(jī)構(gòu)及個人發(fā)行的大額存單”，被列入最新發(fā)布的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》（以下簡稱《意見》）。昨日，接受羊城晚報(bào)記者采訪的數(shù)位銀行業(yè)資深人士都表示，如果面向機(jī)構(gòu)和個人的大額存單正式推出，意味著我國利率市場化邁出更具實(shí)質(zhì)性的一步，此后真正意義上的利率市場化將只剩下“臨門一腳”，即取消存款利率上限的規(guī)定。

　　 背景

　　 大額存單醞釀多時

　　《意見》指出，推動利率市場化改革，適時推出面向機(jī)構(gòu)及個人發(fā)行的大額存單，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，有序放松存款利率管制。加強(qiáng)金融市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，健全中央銀行利率調(diào)控框架，不斷增強(qiáng)中央銀行利率調(diào)控能力。

　　事實(shí)上，面向機(jī)構(gòu)和個人發(fā)行的大額存單的醞釀已久，其本身也被視為利率市場化的重要過渡產(chǎn)品。所謂大額存單，指的是由商業(yè)銀行發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，與一般存單不同的是，大額可轉(zhuǎn)讓存單具有期限不低于7天、金額整數(shù)以及到期前可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓的特質(zhì)。與一般存單相比，良好的流動性以及較高的利率，這使得大額可轉(zhuǎn)讓存單成為業(yè)界甚至普通百姓都普遍期待的金融產(chǎn)品。

　　《意見》還指出，將有序放松利率管制。值得注意的是，今年的兩會期間，央行行長周小川曾給出利率市場化時間表，并表示今年放開存款利率上限是大概率事件。此后，央行的每一次降息都伴隨著存款利率浮動上限的新動作。今年3月，央行將存款利率浮動區(qū)間上限由此前的1.2倍擴(kuò)展至1.3倍，而在前不久央行最新的一次降息中，則將存款利率上浮空間進(jìn)一步擴(kuò)大至1.5倍。

　　而此次《意見》提出“適時推出面向機(jī)構(gòu)及個人發(fā)行的大額存單”，有業(yè)內(nèi)人士就將此舉形容為利率市場化正在進(jìn)入“最后一公里”沖刺階段，并且預(yù)計(jì)下一次的降息有可能伴隨著存款利率上限的全面放開。

　　有不少業(yè)內(nèi)人士也從央行將利率上浮擴(kuò)大至1.5倍后銀行的表現(xiàn)判斷，雖然擴(kuò)大了銀行自主定價(jià)權(quán)，但是“一浮到頂”的銀行越來越少了，這也意味著銀行在利率定價(jià)方面也趨于市場化。

　　 大額存單跟存款有啥不同？

　　 解讀

　　實(shí)際上，推出大額存單的想法，監(jiān)管層醞釀已久，此前，針對金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)存單已于2013年底正式推行。在業(yè)內(nèi)人士看來，針對機(jī)構(gòu)和個人推出的大額存單從本質(zhì)上來看，銀行同業(yè)存單并無區(qū)別。

　　大額存單對于普通百姓和企業(yè)有何意義？昨日，羊城晚報(bào)記者采訪了招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮，他表示，可以將大額存單理解為一種存款的替代品，而與普通存款不同的是，大額存單一方面可以轉(zhuǎn)讓，在流動性方面頗具優(yōu)勢，對于企業(yè)和個人投資者來講，都是一種新的選擇，尤其是一般情況下，大額存單的利率將會高過普通定期存款。

　　“值得留意的是，大額可轉(zhuǎn)讓存單的價(jià)格是波動的。”劉東亮表示，當(dāng)市場利率波動比較大的時候，可能會造成一部分投資者的損失。

　　但對于當(dāng)前盛傳的個人以及企業(yè)發(fā)行大額存單的個人門檻為30萬元，劉東亮認(rèn)為當(dāng)前的門檻可能過低，“不排除央行將采取部分地區(qū)試點(diǎn)做法”。

　　 影響

　　 超過50萬承保上限賠不賠？

　　在劉東亮看來，隨著大額存單的發(fā)行，將來會使得整個理財(cái)市場的局面發(fā)生改變，即固定期限固定收益的產(chǎn)品類別會越來越少，而結(jié)構(gòu)類以及凈值類的理財(cái)產(chǎn)品會越來越多。這也意味著，將來的理財(cái)產(chǎn)品市場，將更加地強(qiáng)調(diào)投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則。“說到底，我們的投資者教育都需要進(jìn)一步加強(qiáng)。”劉東亮表示。

　　值得注意的是，自今年的5月1日起，存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)正式實(shí)施，保險(xiǎn)額度上限則為50萬元。不少人也表示憂心，大額存單如果超過50萬元的承保上限該怎么辦？對此，數(shù)位業(yè)內(nèi)人士都表示，大額存單是否被納入存款的范圍，仍然需要具體的細(xì)則落定。而如果被納入存款保險(xiǎn)范圍內(nèi)，需要明確的是，由于利率市場波動造成的投資者損失將不會在保險(xiǎn)范圍內(nèi)，存款保險(xiǎn)只會針對因銀行破產(chǎn)原因不能如期兌付的損失進(jìn)行賠付。（戴曼曼）