中國證券網訊（記者李丹丹）央行11日最新公布的數據顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額130.74萬億元，同比增長10.8%，增速比上月末高0.7個百分點，比去年同期低2.6個百分點。雖然較上月略有上升，但是10.8%的水平仍處在歷史低位，也低于年初制定的目標。這也意味著貨幣政策仍然存在較大的放松空間，市場分析人士認為，較之前幾個月，央行會加大定向寬松的力度。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛預計，未來央行將加大定向寬松的力度，利用抵押借貸便利等手段來為商業銀行提供長期融資。同時，由于企業所面臨的實際利率仍保持在高位，央行本月將再降息25個基點。如果資本繼續以第一季度的速度流出，今年央行將再降準100個基點。

但是劉利剛認為，貨幣政策的放松對于改善經濟增長動力的作用有限。由于信貸風險上升，商業銀行持續惜貸，這需要財政政策進一步積極。財政部近期擴大了地方債置換的規模。這一政策希望能起到穩定增長的作用，但同時也可能進一步減少私有領域能獲得的信貸規模。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，央行貨幣政策操作的重點將轉向量化措施，特別是使用有針對性的量化措施支持某些行業。首先，盡管已經進行兩次降準，流動性狀況已有改善，但M2增長和社會融資總量（TSF）增長雙雙繼續減速。第二，有針對性的量化措施具有政策上的靈活性，可以解決一些具體問題，例如地方政府債務置換計劃、支持基礎設施投資的財政能力有限以及政府扶持新領域（如技術創新）的發展。第三，保持總體流動性的穩定，在未來幾個季度將面臨許多挑戰，包括利率市場化和存款流入股市帶動牛市的影響，以及資本賬戶加速開放對跨境資本流動的影響。

此外，5月份社會融資規模增量為1.22萬億元，比上月多1639億元，比去年同期少1387億元。5月人民幣貸款增加9008億元，比去年同期少增43億元。