中金網06月10日訊，從韓國到印尼和印度，貨幣政策當局正準備讓本幣貶值，因為日元下跌導致他們經濟的競爭力下降，并將各國拖入一場“貨幣戰”。

日元貶值現亞洲“貨幣戰”兇兆但不會重蹈1997年覆轍

印尼盧比、馬來西亞林吉特、泰銖和其他貨幣，今年兌全線走強的美元一直在逐步下跌。

本周這些貨幣觸及新低，急跌發生在上周五（6月5日）日元兌美元觸及13年低點之后。然而，通常會出手干預的亞洲地區貨幣當局目前尚未采取行動。

印度財政部長的一位顧問表示，該國出口不振不光是因為全球需求疲弱，也是因日本和歐元區等主要經濟體，采取了本幣貶值的刺激性貨幣政策。

該顧問表示，無論稱之為競爭性貶值、貨幣戰還是其他的東西，事實上這些政策正在并將對貿易伙伴產生影響，他們不能承受自己的貨幣變得缺乏競爭力。

印度盧比表現一直較佳，而多數其他貨幣兌美元則失守陣地，因美國今年某個時間將升息的預期推升了美元。

印尼盧比兌美元今年至今已經下挫近8%，超過馬來西亞林吉特同期7%的跌幅。

日元過去九個月重挫16%，歐元自2014年5月初以來挫跌18%，但亞洲貨幣貶值幅度遠不及此，這導致該地區出口產品在國際市場上顯得較貴。

理論上講，亞洲貨幣應當更疲軟，因為整體而言該地區通脹水平高于主要貿易伙伴的通脹，多數貿易伙伴正在力搏通縮。

不過，國際清算銀行(BIS)的數據顯示，4月經貿易和通脹調整的人民幣匯價較2010年時升值30%。韓元比2010年升值15%，而日元卻貶值28%。

今年以來每個月韓國出口都呈現下滑，同時中國出口商的銷售和獲利均下降。

印尼央行行長周一對記者表示，有爆發貨幣戰的風險，美元傾向于升值，其他貨幣將受到影響。

目前的情況與1997年有相似之處，當時日元大幅貶值，亞洲貨幣匯率競爭力低迷，且經常帳赤字高企，把亞洲貨幣危機推至最高點。

Lombard Street Research宏觀策略師Gaurav Saroliya則表示，他認為情況不會像當時那樣慘烈，他指出目前與當時情況存在很大的不同。

目前通脹問題沒有當時那么嚴重，亞洲可以更為輕松地應對貨幣貶值，亞洲各央行外匯儲備更為雄厚。此外，亞洲市場變得更具靈活性，外國投資的波動不像1997年那樣劇烈。

亞洲貨幣當局雖未實施如日本或歐洲那樣的大規模寬松政策，但已巧妙地推動本幣貶值。

印度央行透過吸收投資并積累外儲，有效地限制了印度盧比的漲勢。

泰國放松了對國內投資者將資金轉至海外的管控，印尼也放松了對盧比交易的嚴格控制。

韓國對日元快速貶值尤為敏感，因為韓國出口商與日本企業在汽車和電子產品市場是競爭關系。

不過，韓國政府官員對外媒表示，他們缺乏能將韓元匯率推低到像日元那么低的工具。

然而，亞洲貨幣自2014年經歷了一個逐步貶值的過程，上周日元的跌勢可能成為亞幣進一步走貶的觸發點。

Saroliya表示，這些亞洲國家中有許多正在面臨出口表現不佳的雙重打擊，因為本幣匯率太沒有競爭力了，這都要怪日本以及在QE大環境下，持續數年的投資資金流入，還有疲弱的家庭需求。

這整體來說是個大利空，所以，他們會被迫通過寬松貨幣政策或是非常規措施，選擇本幣貶值。