“剛?cè)胧芯痛┰脚Ｐ堋背蔀榻谕顿Y者自嘲的流行語之一，但事實上，每一位長期投資者都渴望能真正做到穿越牛熊。醫(yī)療則被譽(yù)為真正具備穿越牛熊能力的板塊，尤其是近年來隨著剛需提升、政策扶持等因素不斷加碼，醫(yī)療行業(yè)尤其是細(xì)分領(lǐng)域的醫(yī)療器械及醫(yī)療服務(wù)已處于爆發(fā)前的累積極階段，相關(guān)板塊也迎來良好的投資機(jī)會。

剛需+政策扶持 催生歷史性機(jī)遇

隨著人口老齡化趨勢明顯，人們對健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的需求將大幅提升，未來醫(yī)療衛(wèi)生保健上的人均消費也必將大幅提高。尤其是細(xì)分領(lǐng)域中的醫(yī)療器械和服務(wù)行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。

一方面，國家出臺政策積極扶持。2014 年是我國醫(yī)療器械的政策年，國家層面首次明確提出扶持國產(chǎn)設(shè)備，多次強(qiáng)調(diào)要加速醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化。另一方面，我國醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)，簡化醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)立審批、推動社會辦醫(yī)、破除以藥補(bǔ)醫(yī)等各方面陸措施續(xù)推進(jìn)，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)也將明顯受益。

有專家預(yù)計，在國家對醫(yī)療器械國產(chǎn)化政策的大力推動下，高端國產(chǎn)醫(yī)療器械將獲得長足發(fā)展。此前工信部發(fā)布的《2014年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)運行分析》也顯示，2014年醫(yī)療儀器設(shè)備及器械主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額分別增長14.63%和12.57%。

精準(zhǔn)化、個性化、聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程醫(yī)療最熱

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程、精準(zhǔn)化、個性化醫(yī)療已逐漸成為市場討論的熱門話題。2015年初美國總統(tǒng)奧巴馬在國情咨文提出精準(zhǔn)醫(yī)療計劃，在2016年向其投入2.15億美元財政預(yù)算，而在近日科技部召開的會議上，有專家透露中國精準(zhǔn)醫(yī)療計劃有望在今年下半年啟動，在2030年前將投入600億元開發(fā)精準(zhǔn)醫(yī)療市場，也引發(fā)了資本市場對于精準(zhǔn)醫(yī)療的強(qiáng)烈關(guān)注。

今年3月，我國科技部首次召開精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略專家會議，計劃啟動精準(zhǔn)醫(yī)療計劃，精準(zhǔn)醫(yī)療擬被列為“十三五”健康保障發(fā)展問題研究的重大專項之一，這也意味著精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)時代已經(jīng)到來。

而個性化醫(yī)療是全美一二級市場最火的投資主題，是在“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步+大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)具備+基因測序開始普及”這三個先提條件下，針對性的對不同患者自身基因及健康數(shù)據(jù)采取針對性的診療。A股今年二季度也開始全面映射，標(biāo)的稀缺，投資價值凸顯。

另有券商報告指出：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療步入啟動期，即將于2016年左右迎來高速增長期，內(nèi)生增長動力充足。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以減少醫(yī)療資源浪費、提高效率，通過數(shù)據(jù)為醫(yī)生的診斷、治療提供可靠支撐，并在就醫(yī)、行醫(yī)、康復(fù)過程中改善各方體驗，是未來的必然趨勢。同時政策鼓勵支持不斷，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療被提升到促進(jìn)醫(yī)療改革高度。

醫(yī)療器械、服務(wù)首選投資標(biāo)的

對應(yīng)到資本市場上，相關(guān)個股將迎來良好的配置機(jī)遇。事實上，受益于上述因素影響及市場向好預(yù)期，醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)板塊牛股頻出。而中證醫(yī)療指數(shù)被認(rèn)為是投資醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域最為正宗的投資標(biāo)的。

資料顯示，中證醫(yī)療指數(shù)共計23只成份股，權(quán)重分布均勻，指數(shù)成份股總市值4084億元，其中醫(yī)療器械權(quán)重為76%，醫(yī)療服務(wù)權(quán)重為24%。

從歷史表現(xiàn)來看，中證醫(yī)療指數(shù)也以優(yōu)異的成績證明了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)的上漲潛力。WIND數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來截止今年6月19日的8個年度中，中證醫(yī)療指數(shù)有5個年度收益率高于滬深300、中證500等核心寬基指數(shù)；而相比代表全市場的中證全指醫(yī)藥指數(shù)（醫(yī)藥一級行業(yè)分為醫(yī)療、生物科技、制藥三個子行業(yè)），中證醫(yī)療指數(shù)更是有6個年度處于上風(fēng)。期間中證醫(yī)療指數(shù)累計收益率高達(dá)392%，而滬深300、中證500、中證全指醫(yī)藥指數(shù)的累計收益則分別為-13.10%、101.9%、180.6%，體現(xiàn)出了明顯的成長性。

剛剛成立的廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)分級基金正是瞄準(zhǔn)了這一投資機(jī)遇。作為分級基金，其包含三類風(fēng)險收益不同的產(chǎn)品，即母基金（醫(yī)療分級：502056）、穩(wěn)健A份額（醫(yī)療A：502057）、積極B份額（醫(yī)療B：502057），購買母基金份額相當(dāng)于指數(shù)化投資，免去挑選個股的煩惱，而A份額提供“同期人民幣一年期定期存款利率（稅后）+4%”的約定收益率，滿足低風(fēng)險偏好的客戶需求，上市時擁有2倍杠桿的B份額則是低門檻的杠桿投資利器，同時也是目前市場中醫(yī)療分級基金中杠桿最高的。

某券商資深分級基金分析師認(rèn)為：目前市場上跟蹤醫(yī)療指數(shù)的分級基金共有兩只，除了此前已經(jīng)上市的華寶興業(yè)中證醫(yī)療，廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)分級基金也將于今天上市，作為新基金，其目前凈值在1元附近，廣發(fā)醫(yī)療B是目前市場上杠桿最高的醫(yī)療分級激進(jìn)份額，是投資者博取醫(yī)療行業(yè)上漲收益的利器。此外，廣發(fā)中證醫(yī)療采用了上交所的分級運作模式，其母基金同樣上市交易，相比于在一級市場上申購贖回，在二級市場直接買賣更加高效且成本更加低廉。因此，對于想配置醫(yī)療指數(shù)基金的投資者而言，可以選擇配置廣發(fā)中證醫(yī)療分級的母基金。從套利效率上而言，上交所模式分拆合并效率為T+0，折價套利效率相比深交所模式提升1天，當(dāng)其盤中出現(xiàn)整體折溢價套利機(jī)會的時候，套利投資者亦可以積極參與。

表：上交所、深交所分級基金套利相關(guān)規(guī)則

資料來源：上海交易所、深圳交易所