美股近日大幅走軟對全球股市造成嚴重打擊，全球股市動蕩加劇的同時恐慌情緒也在急劇升溫。在股市集體大跌之后，多個國家和地區的政府已經準備出手救市，但是市場有部分過激言論以此說明全球市場正在經歷一場金融危機似乎有點言過其實，現在的情況還不能稱作金融危機，只能夠說它對市場有大的沖擊。目前美股的行情已由恐懼主導，而且目前的這種恐慌情緒已經傳染給其它的股市，使得全球股票市場的焦慮情緒日益加重。可以預見的是，接下來全球股市有可能會進一步加劇和動蕩，未來或會繼續下跌，建議投資者需視自身風險因素量力而行，防范風險并注意控制倉位。

中國和美國制造業低于預期是本次全球市場憂慮情緒的根源，但是隨著中國貨幣寬松政策開始發揮效用，料中國的經濟環境不會進一步惡化，隨著時間的積累，中國經濟的增長動能反而會逐漸得到提升，因為中國的監管機構有魄力出臺更多維穩新舉措，也有能力實施更多股市振興政策。同時，美聯儲通過推遲加息來應對市場不確定性的概率也在不斷地增加。目前全球股市的問題是多方面因素造成的，因此從單一因素來研判全球股市的未來趨勢是不科學的。

在A股與全球市場關聯度不斷加深的背景下，全球股票市場本周“開門黑”，加上美國加息預期，熱錢加速流出新興市場等因素影響，這對最近四個交易日融資余額連續減少的A股市場無疑是雪上加霜的。A股市場大跌，一方面是內外共振下全球危機的一種映射，實質上說明投資者信心嚴重不足。

在外圍市場普遍走弱的情況下，A股承壓下行，期指亦呈現出跟隨走弱趨勢。但是說期指是本輪A股大跌的元兇有點夸大其詞了，股指期貨非股災元兇，因為不管從量級還是從渠道來看，想通過股指期貨操縱股市并非易事，股指期貨頂多只是個催化劑，本輪股市大跌與急速降杠桿和擴容過度等調控不當有較大相關性。

在這種情形之下，全球央行之間應該加強協同效應，達成默契。A股管理層此時亟需迅速出手維穩和出臺更大的利好政策，例如央行降息降準、取消印花稅等舉措，否則后市或會繼續下跌，投資者的恐慌情緒也很難消除。唯有大力度的維穩組合拳，才能夠讓A股市場復穩。

（作者系著名經濟學家宋清輝，近期出版《一本書讀懂經濟新常態》）