隨著美國P2P網站Leding Club即將上市的消息傳來，投資中國P2P平臺的風投看到了勝利的曙光，為了提高身價出海上市，中國的P2P行業勢必要掀起一輪新的擴張競爭，在此過程中，如何吸引資本將成為勝負的關鍵。

近期，被視為全球P2P行業標桿的美國P2P網站Leding Club宣布，計劃于2014年下半年啟動上市，計劃籌資5億美元，市值將超過40億美元。

這一消息引發中國P2P的無限遐想，在一場以擴張速度為目的的競爭中，上市獲取大量資本，無疑將會成為領跑行業的重要籌碼，同時上市便于股權激勵和股東獲取回報，這對所有P2P平臺都是一個不小的誘惑。

目前陸金所、拍拍貸已經開始綢繆，在赴美上市的中國企業數量逐漸增多、模式逐漸穩定的情況下，中國P2P行業更關心如何在納斯達克將自己賣個好價錢，擴大用戶數是其中關鍵，用戶數的競爭則意味著更多的前提投入，資本的多寡將決定，誰會從競爭激烈的中國P2P行業中脫穎而出。

美國標桿的經營模式

Lending Club成立于2007年，至今在該平臺發行的貸款總額已經超過40億美元，投資者獲得的利息收入近3.8億美元。

Lending Club利用互聯網技術，成功地通過其平臺，將資金剩余者和資金短缺者更有效率地撮合在一起，令借款者以更低的利率、更快地獲得貸款。

Lending Club提供的貸款分別個人貸款和商業貸款，其中個人貸款上限為3.5萬美元，商業貸款上限為10萬美元，根據貸款者的不同信用等級，Lending Club將所有貸款分為A-G五檔，每檔又細分為1-5級，信用等級由A1至G5逐級遞減，利率水平也相應逐級遞增。

貸款者申請貸款的主要用途中，截至2013年3月31日，83.7%是用于已有債務的再貸款以及償還信用卡。CNBC指出，通過Lending Club的貸款者，不是被銀行所拒絕的信用狀況低下的人群，而是一些聰明的人，他們知道如何以成本更低的債務來償還更高成本的債務。

據Lending Club統計，截至2014年3月31日，通過Lending Club平臺的借款者中，信用分數平均在700分以上（美國信用分數范圍為300-850，分數越高，顯示信用狀況越好），平均負債占收入的比例為16.6%（不包含住房抵押貸款），平均擁有15.5年信用記錄，個人年收入平均為7.2萬美元（美國年收入前10%），平均貸款規模在1.4萬美元。

發行貸款規模逐年大幅增長

風投扎堆聚集

盡管還未上市，但是根據美國SEC規定，債券發行人必須提交相應財報文件，Lending Club的財務信息在上市前已十分透明。

2013年財報顯示，Lending Club在當年首次實現年度凈盈利，主要得益于營業收入的大幅增長，全年營業收入同比增長3倍至9800萬美元，其中貸款服務費用由 2012年的345萬美元，大幅增長250%至1212萬美元，同時初次申請費也出現大幅增長，由2012年的3059萬美元增長180%至8585萬美元。

值得注意的是，SEC文件顯示，摩根士丹利前首席執行官約翰馬克（John Mack）及美國前財政部長拉里 薩默斯（Larry Summers）均是Lending Club的董事會成員。

隨著Lending Club的業績連年大幅增長，也吸引了眾多風險基金的目光。今年5月，專注于科技行業的風投Francisco Partners向Lending Club 領投7000萬美元，7個月前，紅杉資本、黑石等投資者向其注資2500萬美元。Lending Club的估值也一路水漲船高，從去年11月的25億美元的市值，提高至目前的近40億美元。

中國將掀資本競賽

Lending Club估值迅速增長和市場對這一模式的認可，讓中國P2P平臺看到了希望。

目前拍拍貸已經公開宣布計劃用2-3年時間完成上市，同時平安集團也有意將旗下的P2P平臺陸金所剝離出來單獨上市。

對于批P2P平臺的價值判斷尚沒有統一的說法，不過成交額、注冊用戶數是目前衡量一家P2P平臺行業地位最重要的指標。

拍拍貸人士曾表示，市場會看重P2P平臺的注冊用戶數，這對提升平臺品牌知名度至關重要。

P2P平臺在中國尚處于萌芽期，在風控經驗普遍不足、經營模式基本類似的情況下，資本的多寡往往決定了一個平臺能走多遠，并且越快速地跑馬圈地，越能迅速構建自己的護城河。

如今，隨著P2P被銀監會納入監管，未來的監管細則將決定P2P的行業格局。一位銀監會官員和一位P2P行業從業者都曾對騰訊財經表示，P2P未來的監管很有可能引入牌照制，而獲得牌照的門檻，可能是與股東資質、資本籌備有關，當牌照與資本掛鉤時，競爭激烈程度已可想而知。

好消息是，中國的P2P不乏風投資本的青睞。紅杉資本、光速安振、軟銀中國、北極光、摯信資本等中外大大小小的風投公司都在中國P2P行業有所布局。

在上市的誘惑下，資本的競爭將成為中國P2P行業下一階段的主旋律。