由美國次貸危機引爆的2008年全球金融危機余波未盡,不少人對下一場金融危機的擔憂又起。2014年夏季達沃斯論壇的一場辯論會上,現場投票顯示,約三分之二的人堅定認為下一場金融危機難以避免。

究竟能否避免?全球金融體系中尚未解決的結構性問題有哪些?圍繞當前全球范圍內呈現的金融斷層線,達沃斯論壇的參與者展開了激烈爭論。

經綸國際經濟研究院特聘杰出研究員劉明康認為,下一場金融危機很難避免。“原因在于很多不確定因素,”他說,“第一,國際貨幣體系仍存缺陷和隱患,很多國家高度依賴美元,這導致了貨幣體系的不確定性;第二,美國退出量化寬松政策將帶來的影響還不確定,大量資金可能會流出新興市場和歐洲市場。”

“上一場危機中人們學到的就是,金融產品必須是透明的、人們充分了解的,”劉明康指出,“但現在市場上銷售的金融產品,仍暗含很多杠桿。”另外,隨著金融文化的不斷變化,過去百年建立起的金融歷史很可能瞬間換貌。

西太平洋銀行機構業務主管Rob Whitfield持不同觀點,他認為下一場金融危機可以避免。在上一場金融危機中,銀行出問題即導致整個金融系統陷入困境,Rob Whitfield認為原因有三——監管和政府沒有及時認識到風險、認識到之后采取行動速度過慢、采取措施的規模和深度不夠。“但這六年來,金融系統抗危機能力已大大提升——金融文化對風險更為敏感;各國監管部門之間合作協調更順暢;資產負債表更強勁且災后重建能力更強。”對于部分資金流對資產追捧所形成的價位推高及回落現象,他認為僅屬于價格降落,而不一定是系統性風險。

標準普爾評級服務全球首席經濟學家Paul Sheard也判斷,從全球的情況來看,未來十年間金融危機或不會發生。他給出的理由是,從歷史和統計學的角度看,上個世紀以來只發生過兩次真正意義上的金融危機,短期內再發生概率不太大;從現實條件看,上一場危機后,金融系統的脆弱性已經修復,監管的警覺度、反應速度、應對工具都發生了改觀。

貝萊德集團中國股票投資主管朱悅則表達了中立的看法。她認為上一場金融危機以來,金融系統有改善之處,風險水平大大低于危機前,但仍存在突出的擔憂點,如房價等資產價格居高不下、非銀行融資額規模擴大、系統性的流動性不匹配等。

不管下一場金融危機有多遠,“健全包括監管在內的金融體系和貨幣體系勢在必行”成為與會者共識。

不過,Paul Sheard補充道,如果在未來幾年內發生一次國際金融危機,可能會是由一些人們沒有想到的事件導致——如大規模恐怖主義的網絡襲擊、大型隕石撞擊地球、大地震。“而那些曾經出現過的誘因,我認為并不可能再次成為下次危機的一個導火索。”