北京大學匯豐商學院日前舉辦了互聯網金融論壇。中國人民銀行研究局局長陸磊、北京大學經濟研究所常務副所長馮科和知名金融觀察人士陳宇等出席并發表演講。

陸磊認為，目前的互聯網金融在本質上并沒有新的金融創新，只是將線下的模式搬到了線上。但互聯網金融的介入會迫使傳統金融轉型升級，服務外包將更普遍。他認為，未來互聯網金融將進入大資管時代。

火爆緣于需求強烈

論壇上，陸磊發表題為《互聯網跨界金融的性質與監管》的演講，將目前的互聯網金融業態大體劃分為以下三種形式：第三方支付、第三方投資和第三方交易。這三者類似于傳統上我們稱作的票號、錢莊和融資。三者的主要代表產品分別有“支付寶”、“余額寶”以及P2P，這三種形式是互聯網金融的主要模式。

“目前，我看到的互聯網金融在本質上并沒有新的金融創新，而只是將線下的模式搬到了線上。”陸磊認為，互聯網金融的火爆上演緣于現實的強烈需求。“互聯網企業涉足金融的背后，是我國銀行體系過于集中和龐大導致的低效率的一種必然行為。”

此外，陸磊認為互聯網金融為金融行業帶來的現代屬性在于其構建的征信平臺和增信平臺，也就是信息征集和信用準入。其表現為大數據和云計算，通過充分的信息挖掘來解決金融的永恒問題——逆向選擇和道德風險。另外，諸多的P2P期望進入央行征信體系。

對于互聯網金融的風險屬性，陸磊認為互聯網技術不能解決跨期交易的不確定性問題，但大數據技術能夠解決風險識別的問題。此中存在著大數據悖論，大數據不等于大數定律。傳統銀行遵循大數定律，預期收益一定會大于風險，而大數據即使發展到極致仍然可能出現融資、金融服務、定價的差別化。

不會顛覆商業銀行模式

談及互聯網金融對傳統金融的沖擊，陸磊認為可以分為兩層：一是宏觀沖擊，包括事實上的利率市場化以及金融穩定，二是微觀的結構性的沖擊。“任何一個業態在僅僅經歷了兩到三年之后，我們無法確定他能不能經歷一個完整的經濟和金融周期，會不會對金融穩定構成相關沖擊。在此還不能作出相關的定論。”

他認為，微觀的結構性沖擊主要表現在金融消費者分化和市場細分。“傳統金融往往是我生產什么產品你就接受什么，而互聯網金融下增加了選擇的可能性，當然也會形成客戶的分流，這也是傳統金融最擔心的問題”。

但是，商業銀行優勢仍然不可動搖。陸磊認為商業銀行的優勢在于它的信用和渠道，互聯網金融并不會顛覆掉商業銀行模式。“如果它不具備吸引力和優勢，那么阿里、騰訊為什么要申請銀行牌照？”

對于互聯網金融可預見的發展方向，陸磊總結道，“未來將進入大資管時代。傳統正規金融跟互聯網金融，不見得是對立關系，可能是一種統一融合的關系”。他認為，互聯網跨界會迫使正規金融轉型升級，衡量自己的比較優勢。傳統正規金融將來會做出更多的服務外包，它擅長的是渠道、營銷和產品設計。而互聯網金融公司，則在數據、計算、風險識別上有優勢。

北京大學經濟研究所常務副所長馮科以及知名金融觀察人士陳宇也分別就互聯網金融與房地產、互聯網金融趨勢發表了主題演講。