彭博新聞社稱，經濟學家一致認為，在本周五的貨幣政策會議上，日本央行會按兵不動。但是以后會議上或有的決定，就不那么顯而易見了，分析師們呈現了一系列可能會出現的情景。

自2013年3月上任以來，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)就以驚異市場聞名，猜出他的下一步舉措是個艱難的挑戰。在最近一次會議上，日本央行仍然保持了貨幣政策立場不變，盡管放棄了最初的、在兩年左右實現通脹目標的時間框架。

那么未來可能會有哪些貨幣政策推出呢?以下是彭博篩選出來的經濟學家的預測：

加倉ETF，削減債券購買量

這一情景由野村證券給出。Tomo Kinoshita帶領的經濟學家們認為，日本央行可能在2016年4月擴大刺激規模，將每年購買ETF的額度擴大一倍至6萬億日元(500億美元)。

與此同時，他們認為日本央行將減少日本國債的購買。明年夏天，日本央行的(QQE)削減計劃將從降低日本購債購買速度開始。疊加的削減將使明年10月的QQE規模從80萬億日元降至30萬億日元。

嘗試購買地方政府債券

部分分析師認為，日本央行會購買地方政府債券。三菱日聯摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)的經濟學家Yuji Shimanaka預計，購買這類債券可有效地表明日本央行“盡其所能”的決心。

東京三菱日聯銀行策略師Takahiro Sekido表示，隨著日本政府擴大安倍經濟學的影響，這類開拓性的舉措有助于日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)重振地方經濟。

堅持走老路

另一些分析師認為，因為下一步可能是擴大寬松，日本央行會購買更多的日本國債。參與彭博調查的36位經濟學家中，有14位認為，當決定擴大寬松時，日本央行會擴大債券購買規模。

自去年10月擴大寬松以來，日本央行幾乎購買了日本財政部新發行的所有債券。

據法國巴黎銀行測算，截至2016年底，39%的日本國債將被日本央行持有，而2014年末僅為25%。

通脹目標設在3%?

日本央行追蹤的主要通脹指標僅為其目標的1/10，參與彭博調查的36位經濟學家中僅2位認為，在截至2016年9月的前后6個月中(黑田東彥實現通脹目標的最新時間框架)，日本央行能夠實現其通脹目標。

要重振通脹預期，日本央行可以設定一個更高、實現限期更長的通脹目標。摩根大通經濟學家Masaaki Kanno認為，日本通脹目標可設定在3%，推遲實現時間至2018年。

降息

參與彭博調查的36位經濟學家中，有9位預計，在一次擴大刺激時，日本央行將下調對超額儲備金支付的利率。知悉討論情況的知情人士本月告訴彭博，盡管日本央行當前并不考慮將超額準備金利率從0.1%進一步下調，但是這一選擇并未被永久性剔除。

設定長期債券收益率目標

法巴銀行經濟學家Ryutaro Kono表示，為了壓低利率，日本央行可能會設置一個長期收益率目標。

自2013年4月實施史無前例的資產購買計劃以來，十年期日本國債收益率一直在0.195%和1%之間移動，周三下午為0.395%。

削減QQE的時間

參與彭博調查的36位經濟學家中，有5位預計，日本央行最快將在明年削減資產購買;另有5位預計為2017年下半年;有13位認為，2018年之前不會削減;另有13位表示，任何削減不可預見。

法巴銀行的Kono表示，2017年9月之后，日本央行將開始討論退出QQE。在Kono看來，到2017年9月，當年4月的第二次上調銷售稅給日本經濟帶來的影響已經開始消退。(林建建)