在A股市場(chǎng)頻繁震蕩調(diào)整之際，投資海外市場(chǎng)的QDII基金與A股弱相關(guān)性的資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯出來。受美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的影響，美元資產(chǎn)迎來升值空間，投資者可擇機(jī)配置部分美國市場(chǎng)的QDII。

美股與A股相關(guān)性低

從國內(nèi)外市場(chǎng)當(dāng)前表現(xiàn)來看，海外市場(chǎng)漲幅雖然不如A股，但也呈現(xiàn)出穩(wěn)定的正收益。今年以來，納斯達(dá)克指數(shù)上漲了8.29%（數(shù)據(jù)均截至7月30日，以下皆同），標(biāo)普500的漲幅略遜，為2.42%，但隨著加息和美元升值，投資者仍看多包括美股在內(nèi)的美元資產(chǎn)。

雖然從今年以來的表現(xiàn)看，美股表現(xiàn)遜于新興市場(chǎng)，但從走勢(shì)看，美股和A股的走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，比如今年6月份以來A股大跌，但標(biāo)普500指數(shù)仍略有上漲。

從估值看，美股估值水平雖較歷史平均水平略高，但如蘋果、谷歌、微軟、思科等優(yōu)質(zhì)公司提升了美股吸引力。

從QDII基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，今年以來國內(nèi)基金公司推出的全球型QDII、美股QDII整體呈現(xiàn)出正收益，比如工銀瑞信全球精選，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至29日該基金今年以來凈值回報(bào)為9.57%，在全部全球配置型QDII中排名居首。

根據(jù)二季報(bào)資料顯示，工銀瑞信全球精選股票基金自成立以來專注于美股的投資，上半年末美國股票市值占基金資產(chǎn)凈值的80.99%，并且該產(chǎn)品自成立以來均取得了優(yōu)異的回報(bào)。

銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止7月29日，今年以來、最近一年工銀瑞信全球精選股票基金回報(bào)位居全球股票基金榜首，最近兩年、三年、五年期間總回報(bào)排名同類榜眼，自成立以來則獲得了44.2%的增長(zhǎng)率。憑借優(yōu)異的表現(xiàn)，該產(chǎn)品成為同類中唯一獲得銀河三年期五星級(jí)評(píng)價(jià)的公募基金。

此外，工銀旗下另外一只產(chǎn)品也配置了較多的美股資產(chǎn)，工銀瑞信全球基金配置美國資產(chǎn)的比例占基金資產(chǎn)凈值的51.14%，該產(chǎn)品自今年以來，最近一、二、三、五年中總回報(bào)均位居同類前三甲。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好美股

對(duì)于海外市場(chǎng)未來的走勢(shì)，目前機(jī)構(gòu)普遍持有較為樂觀的態(tài)度。

工銀瑞信全球精選基金經(jīng)理游凜峰認(rèn)為，雖然新興市場(chǎng)公司的基本面不太樂觀，但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尤其是北美洲和歐洲公司調(diào)整盈利預(yù)期的狀況卻在好轉(zhuǎn)：隨著消費(fèi)者信心的恢復(fù)，制造業(yè)、勞動(dòng)力市場(chǎng)以及房地產(chǎn)都出現(xiàn)了較明顯的回升。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候加息，中期看好美元。

此外，美國以外的經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇還處于早期階段，貨幣政策仍非常寬松。全球經(jīng)濟(jì)會(huì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，這將有利于包括美股在內(nèi)的全球股市。

國泰君安香港等機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，目前美股估值略高于歷史水平，但仍處在合理位置上，下半年有再創(chuàng)新高的可能。